Θετικές προοπτικές στην οικονομία «βλέπει» η ΤτΕ-Τι αναφέρει για χρέος-ανάπτυξη

Επί­τευξη των δημο­σιο­νο­μι­κών στόχων καθώς και επι­τά­χυνση της ανά­πτυ­ξης «βλέπει» εντός 2018 η Τράπεζα της Ελλάδος όπως ανα­φέ­ρε­ται στις προ­βλέ­ψεις που δια­τυ­πώ­νει στην ενδιά­μεση έκθεση νομι­σμα­τι­κής πολι­τι­κής που κατέ­θεσε σήμερα στη Βουλή, ο Διοι­κη­τής της Τρά­πε­ζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρ­νά­ρας. Όπως σας είχε προϊ­δε­ά­σει και νωρί­τερα το reporter.gr, ήταν ανα­με­νό­μενο πως ο διοι­κη­τής της ΤτΕ θα δώσει έναν αρκετά αισιό­δοξο τόνο, χωρίς να παρε­κλί­νει από τη γραμμή του ΔΝΤ.

Παράλ­ληλα, στην ίδια έκθεση δια­τυ­πώ­νο­νται προει­δο­ποι­ή­σεις για την «ευαι­σθη­σία» των σενα­ρίων με τα οποία έχει βγάλει βιώσιμο το ελλη­νικό χρέος η ευρω­ζώνη και ειδικά για το δημο­σιο­νο­μικό μονο­πάτι που θα πρέπει να τηρηθεί.

Στο εισα­γω­γικό του σημεί­ωμα ο Γιάννης Στουρ­νά­ρας ανα­φέ­ρει πως η έκθεση της Τρά­πε­ζας της Ελλάδος υπο­βάλ­λε­ται σε μια περίοδο που ολο­κλη­ρώ­θηκε με επι­τυ­χία η τέταρτη και τελευ­ταία αξιο­λό­γηση του προ­γράμ­μα­τος, ενώ στις 20 Αυγού­στου 2018 ολο­κλη­ρώ­νε­ται τυπικά το τρίτο πρό­γραμμα προ­σαρ­μο­γής.

Όπως σημειώ­νει ο ίδιος, η απόφαση του Eurogroup της 21ης Ιουνίου 2018 ανα­μέ­νε­ται να έχει σημα­ντική συμβολή στην ομαλή έξοδο στις αγορές και στη συνέ­χιση της μεταρ­ρυθ­μι­στι­κής προ­σπά­θειας διότι:

Κατά πρώτον, προ­βλέ­πει ενι­σχυ­μένη επο­πτεία με όρους αιρε­σι­μό­τη­τας, που θα απο­τρέ­ψει τον εκτρο­χια­σμό της δημο­σιο­νο­μι­κής πολι­τι­κής και την εγκα­τά­λειψη των μεταρ­ρυθ­μί­σεων. Οι ευρω­παϊ­κοί Θεσμοί, μαζί με το ΔΝΤ, θα αξιο­λο­γούν ανά τρίμηνο τις εξε­λί­ξεις στο δημο­σιο­νο­μικό τομέα και στις μεταρ­ρυθ­μί­σεις και θα υπο­βάλ­λουν σχετική έκθεση στο Eurogroup και στο Ευρω­παϊκό Κοι­νο­βού­λιο. Η έκθεση θα δημο­σιο­ποιεί­ται και θα αξιο­λο­γεί­ται στην πράξη από την αντί­δραση των αγορών, η οποία θα είναι αδρός δείκτης της καθυ­στέ­ρη­σης ή της προόδου που θα επι­ση­μαί­νουν οι εκθέ­σεις των Θεσμών. Εξάλλου, με βάση αυτές τις περιο­δι­κές αξιο­λο­γή­σεις θα εφαρ­μό­ζο­νται και μέτρα τα οποία τελούν υπό αιρε­σι­μό­τητα όπως οι επι­στρο­φές των κερδών των κεντρι­κών τρα­πε­ζών του Ευρω­συ­στή­μα­τος από τα ελλη­νικά ομόλογα.

Παράλ­ληλα, εξα­σφα­λί­ζει τη βιω­σι­μό­τητα του δημό­σιου χρέους, του­λά­χι­στον μεσο­πρό­θε­σμα, γεγονός που θα επη­ρε­ά­σει θετικά τις αγορές και θα ενδυ­να­μώ­σει την εμπι­στο­σύνη στο μέλλον της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας. Για τη μακρο­πρό­θε­σμη βιω­σι­μό­τητα, απο­τε­λεί κλειδί η συνέ­χιση της δημο­σιο­νο­μι­κής και μεταρ­ρυθ­μι­στι­κής προ­σπά­θειας για μια μακρά χρονική περίοδο, καθώς και η δέσμευση του Eurogroup να εξε­τά­σει περαι­τέρω μέτρα ελά­φρυν­σης του χρέους στη μακρο­πρό­θε­σμη περίοδο εάν υπάρ­ξουν απρό­βλε­πτες δυσμε­νείς οικο­νο­μι­κές εξε­λί­ξεις. Όπως ανα­λύ­ε­ται στην έκθεση, μια αύξηση των επι­το­κίων κατά 100 μονάδες βάσης, σε συν­δυα­σμό με μια χαλά­ρωση της δημο­σιο­νο­μι­κής προ­σπά­θειας κατά 0,7% του ΑΕΠ ετησίως, σε σχέση με το βασικό σενάριο, οδηγεί σε αύξηση των χρη­μα­το­δο­τι­κών αναγκών του Δημο­σίου πέραν των ορίων που προ­βλέ­πο­νται για τη βιω­σι­μό­τητα του χρέους μετά το 2032. Στην απόφαση του Eurogroup προ­βλέ­πο­νται πρω­το­γενή πλε­ο­νά­σματα 3,5% του ΑΕΠ μέχρι το 2022 και 2,2% του ΑΕΠ κατά μέσο όρο από το 2023 μέχρι το 2060. Ουδεμία χώρα στον κόσμο, με πιθανή εξαί­ρεση τις πετρε­λαιο­πα­ρα­γω­γούς χώρες, έχει επι­τύ­χει τόσο υψηλά πρω­το­γενή πλε­ο­νά­σματα και για τόσο μεγάλο χρονικό διά­στημα. Επο­μέ­νως, αυτή η υπόθεση απο­τε­λεί και τη μεγα­λύ­τερη επι­σφά­λεια στην ανάλυση βιω­σι­μό­τη­τας του χρέους μακρο­πρό­θε­σμα. Υπεν­θυ­μί­ζει επίσης ότι λάθη της οικο­νο­μι­κής πολι­τι­κής είτε στο απώτερο είτε στο εγγύ­τερο παρελ­θόν, τα οποία εκτό­ξευ­σαν το δημόσιο χρέος, επι­βα­ρύ­νουν τις μελ­λο­ντι­κές γενεές με τόσο υψηλά πρω­το­γενή πλε­ο­νά­σματα.

Για τον κ. Στουρ­νάρα η βιώσιμη επι­στροφή του Ελλη­νι­κού Δημο­σίου στις διε­θνείς αγορές κρα­τι­κών ομο­λό­γων θα είναι η ύστατη και καθο­ρι­στική ένδειξη ότι η οικο­νο­μία έχει υπερβεί την κρίση. Σε αντί­θετη περί­πτωση, οι ανα­πτυ­ξια­κές προ­ο­πτι­κές υπο­νο­μεύ­ο­νται και δημιουρ­γού­νται σοβαρά προ­βλή­ματα. Η πρό­σφατη πολι­τική κρίση στην Ιταλία και η συνα­κό­λουθη αύξηση των απο­δό­σεων των ελλη­νι­κών κρα­τι­κών ομο­λό­γων κατέ­δειξε ότι η ελλη­νική οικο­νο­μία είναι ακόμη ευάλωτη, καθώς μια απότομη αύξηση του κόστους δανει­σμού μπορεί να εκτρο­χιά­σει τόσο την ανα­πτυ­ξιακή πορεία της χώρας όσο και τις δαπάνες εξυ­πη­ρέ­τη­σης του δημό­σιου χρέους. Συνεπώς, για να ενι­σχυ­θεί η εμπι­στο­σύνη των αγορών, πρέπει να συνε­χι­στεί η εφαρ­μογή των μεταρ­ρυθ­μί­σεων, ιδιαί­τερα όσον αφορά τη λει­τουρ­γία της δημό­σιας διοί­κη­σης και την ανα­βάθ­μιση των ανε­ξάρ­τη­των θεσμών.

Οι προ­ϋ­πο­θέ­σεις ανά­πτυ­ξης

Σύμφωνα με τον κ. Στουρ­νάρα προ­ϋ­πο­θέ­σεις για να ανα­πτυ­χθεί ταχύ­τερα η Ελλάδα στο άμεσο μέλλον είναι οι ακό­λου­θες:

1ον Η δια­σφά­λιση ότι και μετά το τέλος του προ­γράμ­μα­τος η οικο­νο­μική πολι­τική θα παρα­μεί­νει προ­ση­λω­μένη στις μεταρ­ρυθ­μί­σεις και θα απο­φύ­γει διο­λί­σθηση σε πρα­κτι­κές του παρελ­θό­ντος που έφεραν την κρίση. Αυτό απαιτεί πρώτον, σταθερή πολι­τική βούληση και δεύ­τε­ρον, δρα­στική βελ­τί­ωση της λει­τουρ­γίας των μηχα­νι­σμών που καλού­νται να εφαρ­μό­σουν τις μεταρ­ρυθ­μί­σεις, δηλαδή του δημό­σιου τομέα.

2ον Η επι­στροφή του Ελλη­νι­κού Δημο­σίου στις αγορές με βιώ­σι­μους όρους. Σε αυτό θα συμ­βά­λουν απο­φα­σι­στικά οι απο­φά­σεις τoυ Eurogroup της 21ης Ιουνίου για την ανα­διάρ­θρωση του χρέους και την ενί­σχυση του απο­θέ­μα­τος ρευ­στό­τη­τας, αλλά και η δέσμευσή του ότι θα λάβει περαι­τέρω μέτρα ελά­φρυν­σης του χρέους εάν υπάρ­ξουν απρό­βλε­πτες, δυσμε­νείς οικο­νο­μι­κές εξε­λί­ξεις.

3ον Δεδο­μέ­νου ότι τα παρα­πάνω μέτρα συν­δέ­ο­νται με ενι­σχυ­μένη επο­πτεία και αιρε­σι­μό­τητα (που απο­τε­λούν ουσια­στικά τις προ­ϋ­πο­θέ­σεις για τη θέσπιση προ­λη­πτι­κής γραμμής στή­ρι­ξης), ενώ παράλ­ληλα δια­σφα­λί­ζουν τη βιω­σι­μό­τητα του δημό­σιου χρέους, παρέ­χουν στην ΕΚΤ τη δια­κρι­τική ευχέ­ρεια να εξε­τά­σει τη δια­τή­ρηση της “παρέκ­κλι­σης” (waiver) για την αποδοχή των ελλη­νι­κών ομο­λό­γων ως εξα­σφα­λί­σεων στις πράξεις νομι­σμα­τι­κής πολι­τι­κής του Ευρω­συ­στή­μα­τος. Παράλ­ληλα, παρέ­χουν στην ΕΚΤ τη δια­κρι­τική ευχέ­ρεια να εξε­τά­σει την αποδοχή των ελλη­νι­κών κρα­τι­κών ομο­λό­γων στο πρό­γραμμα αγοράς τίτλων (στην κανο­νική χρονική περίοδο και στην περίοδο επα­νε­πέν­δυ­σης).

Δια­βά­στε εδώ to πλήρες κείμενο της Έκθεσης.