Αποφασισμένες να σκοτώσουν τις επιχειρήσεις – zombie οι τράπεζες

Το μότο των Αμε­ρι­κα­νών τρα­πε­ζι­τών “kill the zombies” είναι έτοιμες να εφαρ­μό­σουν οι ελλη­νι­κές τρά­πε­ζες, ύστερα από μια μακρά περίοδο παθη­τι­κής στάσης στο μέτωπο των υπερ­δα­νει­σμέ­νων και προ­βλη­μα­τι­κών επι­χει­ρή­σεων.

Η περί­πτωση του άλλοτε κρα­ταιού ομίλου “Κούμπας Συμ­με­το­χών”, που “έσκασε” με την έναρξη της νέας χρονιάς, αφή­νο­ντας πίσω του “κόκκινα” δάνεια άνω των 138,5 εκατ. ευρώ, σημα­το­δο­τεί τις εξε­λί­ξεις που θα ακο­λου­θή­σουν και που θα στο­χεύ­ουν στην πλήρη ανα­διά­ταξη του επι­χει­ρη­μα­τι­κού χάρτη, δια­χω­ρί­ζο­ντας την ήρα από το σιτάρι.

Σύμφωνα με τις πλη­ρο­φο­ρίες του “Κεφα­λαίου”, μέσα στον επόμενο μήνα οι τρά­πε­ζες θα ολο­κλη­ρώ­σουν 2 – 3 μεγάλες ανα­διαρ­θρώ­σεις δανείων, μεταξύ των οποίων αυτή της αλλα­ντο­βιο­μη­χα­νίας “Νίκας”.

Την ίδια στιγμή, εξε­τά­ζουν περι­πτώ­σεις όπως αυτή της Forthnet (δανεια­κές υπο­χρε­ώ­σεις 330 εκατ. ευρώ και αρνη­τικά ίδια κεφά­λαια άνω των 127 εκατ. ευρώ), της άλλοτε κρα­ταιάς εται­ρείας ακι­νή­των του Μπάμπη Βωβού (δανει­σμός άνω των 417 εκατ. ευρώ και αρνη­τική καθαρή θέση 278,5 εκατ. ευρώ), της Axon Συμ­με­το­χών (δάνεια άνω των 346,5 εκατ. ευρώ, με αρνη­τικά ίδια κεφά­λαια 175,9 εκατ. ευρώ) και της συν­δε­δε­μέ­νης Euromedica (δανει­σμός άνω των 289,6 εκατ. ευρώ, αρνη­τικά ίδια κεφά­λαια 179 εκατ. ευρώ και υπο­χρε­ώ­σεις άνω των 600 εκατ. ευρώ), της κατα­σκευα­στι­κής Έδραση (μπορεί να ευελ­πι­στεί σε σωτηρία καθώς ο δανει­σμός της κινεί­ται στα 152 εκατ. ευρώ έναντι αρνη­τι­κών ιδίων κεφα­λαίων 123 εκατ. ευρώ) και της Πήγασος Εκδο­τική (δανει­σμός άνω των 161 εκατ. ευρώ, αρνη­τική καθαρή θέση 108 εκατ. ευρώ και συσ­σω­ρευ­μέ­νες ζημίες άνω των 250 εκατ. ευρώ στο 9μηνο 2015).

Πρω­τα­γω­νι­στής στις ανα­διαρ­θρώ­σεις δανείων θα είναι ο ξενο­δο­χεια­κός κλάδος, ο οποίος συγκε­ντρώ­νει αυξη­μένη ζήτηση από το εξω­τε­ρικό. Ωστόσο, όπως επι­ση­μαί­νουν οι τρα­πε­ζί­τες, οι επι­χει­ρη­μα­τίες θα πρέπει να βάλουν νερό στο κρασί τους και να απο­δε­χτούν ότι οι τιμές δεν πρό­κει­ται να επα­νέλ­θουν στα παλαιά τους επίπεδα…

Χει­ρουρ­γι­κές τομές σε όλους

Το προ­σε­χές διά­στημα, οι διοι­κή­σεις των τρα­πε­ζών θα κληθούν να βάλουν το “μαχαίρι στο κόκκαλο” σε πολλές περι­πτώ­σεις επι­χει­ρή­σεων και να προβούν σε χει­ρουρ­γι­κές τομές σε όλο το εύρος της οικο­νο­μίας. Πρό­κει­ται για έργο που έπρεπε να έχει υλο­ποι­η­θεί εδώ και μια πεντα­ε­τία και που ουσια­στικά η ταχύ­τητα εφαρ­μο­γής του θα κριθεί από την τόλμη των διοι­κή­σεων των τρα­πε­ζών.

Με δεδο­μένη την προϊ­στο­ρία των ανα­πο­τε­λε­σμα­τι­κών ρυθ­μί­σεων, οι τρά­πε­ζες έχουν ήδη εικόνα για το ποιες επι­χει­ρή­σεις πληρούν κρι­τή­ρια βιω­σι­μό­τη­τας, ανά­πτυ­ξης και συμ­βο­λής στην οικο­νο­μία. Ως εκ τούτου, το ξεκα­θά­ρι­σμα των επι­χει­ρή­σεων σε βιώ­σι­μες και μη μπορεί να ολο­κλη­ρω­θεί σε σύντομο χρονικό διά­στημα εφόσον υπάρξει απο­φα­σι­στι­κό­τητα από πλευράς τρα­πε­ζών. Οι διοι­κή­σεις των τελευ­ταίων θα πρέπει να προ­χω­ρή­σουν σε έναν τελικό επι­χει­ρη­μα­τικό σχε­δια­σμό για την κάθε επι­χεί­ρηση ξεχω­ρι­στά στο πλαίσιο της συνο­λι­κής αντι­με­τώ­πι­σης πασχό­ντων κλάδων της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας. Στο πλαίσιο αυτό, οι τρά­πε­ζες καλού­νται να προ­χω­ρή­σουν άμεσα σε δια­γρα­φές δανείων και κεφα­λαιο­ποι­ή­σεις χρεών, να πάρουν τις επι­χει­ρή­σεις στα χέρια τους και να προ­κα­λέ­σουν συγκέ­ντρωση της αγοράς είτε με κλεί­σιμο επι­χει­ρή­σεων είτε με ανα­διάρ­θρωσή τους.

Έχει χαθεί το 35% του τζίρου

Όπως ανα­φέ­ρουν τρα­πε­ζί­τες στο “Κεφά­λαιο”, κατά την περίοδο της κρίσης η αγορά έχει χάσει το 30% – 35% του τζίρου της και την ίδια στιγμή η δομή της παρα­μέ­νει η ίδια όπως και προ κρίσης. Αυτό, όπως ανα­φέ­ρουν, δεν μπορεί να συνε­χι­στεί και επείγει να “σκο­τω­θούν τα zombies” ώστε να μπο­ρέ­σουν να αντέ­ξουν οι υγιείς επι­χει­ρή­σεις. Πρό­κει­ται για μια ανα­γκαιό­τητα της οικο­νο­μίας που συμ­βα­δί­ζει και με τις υπο­χρε­ώ­σεις που βαρύ­νουν τις τρά­πε­ζες μετά την ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ησή τους.

Το γενναίο ξεκα­θά­ρι­σμα του επι­χει­ρη­μα­τι­κού τοπίου προ­φα­νώς θα έχει ως απο­τέ­λε­σμα βρα­χυ­πρό­θε­σμα να χαθούν θέσεις εργα­σίας. Ωστόσο, ένα σημα­ντικό μέρος αυτών θα ανα­κτη­θεί από την αύξηση του κύκλου εργα­σιών των υπο­λοί­πων υγιών επι­χει­ρή­σεων και από νέες επεν­δύ­σεις. Αυτό που κυρίως θα πρέπει να προ­σέ­ξουν οι τρά­πε­ζες είναι το πρό­βλημα που ενδε­χο­μέ­νως θα προ­κλη­θεί στους προ­μη­θευ­τές των zombies, τους οποίους οι τρά­πε­ζες θα πρέπει να είναι έτοιμες να στη­ρί­ξουν για να μην υπάρ­ξουν αλυ­σι­δω­τές αρνη­τι­κές κατα­στά­σεις.

Ποιοι κλάδοι θα ωφε­λη­θούν περισ­σό­τερο

Από το γενι­κό­τερο ξεκα­θά­ρι­σμα, ανα­μέ­νε­ται να ωφε­λη­θούν περισ­σό­τερο η ελαφρά βιο­μη­χα­νία, οι κατα­σκευές, η ψυχα­γω­γία, οι μετα­φο­ρές και τα logistics, αλλά και το λια­νε­μπό­ριο, καθώς εκτι­μά­ται ότι μπορεί να απο­κτή­σουν έντονη δυνα­μική ανά­πτυ­ξης. Από τους ανωτέρω κλάδους, η ψυχα­γω­γία, οι μετα­φο­ρές και τα logistics, το λια­νε­μπό­ριο, η εμπορία καυ­σί­μων και η υγεία θα αλλά­ξουν σημα­ντικά ώστε να αντα­πο­κρι­θούν στις νέες συν­θή­κες.

Όπως επι­ση­μαί­νουν οι τρα­πε­ζί­τες, η εκκα­θά­ριση του επι­χει­ρη­μα­τι­κού τοπίου από τις εται­ρίες zombies θα απε­λευ­θε­ρώ­σει και μάλιστα θεα­μα­τικά τη δυνα­μική της οικο­νο­μίας που τώρα βρί­σκε­ται στον πάτο. Οι επι­χει­ρή­σεις zombie, όπως ανα­φέ­ρουν, κατα­στρέ­φουν κεφά­λαια, εξα­φα­νί­ζουν τα ταμειακά δια­θέ­σιμα και εξα­ντλούν τις πιστώ­σεις της αγοράς. Δεδο­μέ­νου ότι τα περιου­σιακά στοι­χεία των υπερ­χρε­ω­μέ­νων εται­ρειών αξιο­ποιού­νται μερικώς και καθώς ο αριθμός τους αυξά­νε­ται, αυτές υπο­νο­μεύ­ουν τους ισο­λο­γι­σμούς των τρα­πε­ζών και αφαι­μάσ­σουν κεφά­λαια από άλλες εται­ρείες με τις οποίες συναλ­λάσ­σο­νται.

Ενδει­κτική προς αυτή την κατεύ­θυνση είναι έρευνα της PWC, σύμφωνα με την οποία, από ένα δείγμα 2.824 εται­ρειών με ετήσια έσοδα άνω των 10 εκατ. έκαστη για την περίοδο 2008-2013, το 16,5% αυτών είναι zombie με μη βιώσιμο χρέος, με 11,3 δισ. έσοδα και 12,5 δισ. ευρώ καθαρό δανει­σμό. “Εάν δια­κο­πτό­ταν η ύπαρξη των zombies σε μία ημέρα, θα γινόταν σοβαρή ανα­κα­τά­ταξη έτσι ώστε να εξυ­πη­ρε­τη­θεί η υπάρ­χουσα ζήτηση από τις ενα­πο­μεί­να­σες εται­ρείες. Αυτό με τη σειρά του θα έδινε ώθηση στις εται­ρείες αυτές και σε ολό­κλη­ρους κλάδους, προ­σθέ­το­ντας ανά­πτυξη, απα­σχό­ληση και επεν­δύ­σεις”, επι­ση­μαί­νει ο συμ­βου­λευ­τι­κός οίκος. Όπως εκτιμά, εάν κύκλος εργα­σιών της τάξης των 11 δισ. περίπου ανα­κα­τα­νε­μη­θεί στις υπό­λοι­πες υγιείς επι­χει­ρή­σεις, θα αυξήσει τον υφι­στά­μενο τζίρο τους κατά 10% περίπου και θα δημιουρ­γή­σει παράλ­ληλα ανάγκες για νέες επεν­δύ­σεις και προ­σλή­ψεις προ­σω­πι­κού.

Ανα­δη­μο­σί­ευση από την εφη­με­ρίδα “Κεφά­λαιο”