Η «φθηνή» Ελλάδα πόλος έλξης για τους ξένους επενδυτές

«Πρώτη φορά βλέπω τόσο μεγάλο ενδια­φέ­ρον ξένων κεφα­λαίων για την αγορά ελλη­νι­κών assets. Ραντε­βού και διε­ρευ­νη­τι­κές συζη­τή­σεις υπήρχαν πάντα, αλλά αυτή τη φορά τα λεφτά είναι πάνω στο τραπέζι».

Με αυτή τη χαρα­κτη­ρι­στική φράση έμπει­ρος τρα­πε­ζί­της περι­γρά­φει την κινη­τι­κό­τητα που υπάρχει αυτή την περίοδο για επεν­δύ­σεις στην Ελλάδα. Ταυ­τό­χρονα, ο ίδιος παρά­γο­ντας επι­ση­μαί­νει τη δυνα­μική που βγάζουν μεγάλοι ελλη­νι­κοί όμιλοι οι οποίοι έχουν επι­βιώ­σει ή και ενι­σχυ­θεί από την κρίση, και πλέον σχε­διά­ζουν επε­κτα­τι­κές κινή­σεις εκτι­μώ­ντας πως η θεωρία του «πιε­σμέ­νου ελα­τη­ρίου» θα επα­λη­θευ­τεί για την ελλη­νική οικο­νο­μία.Τρία είναι τα ποιο­τικά χαρα­κτη­ρι­στικά που δια­φο­ρο­ποιούν τη συγκε­κρι­μένη περίοδο με άλλες στο παρελ­θόν και ενι­σχύ­ουν τις πρω­το­βου­λίες για επεν­δυ­τικά deals.

Πρώτον, είναι το γεγονός ότι η κρίση έχει επι­φέ­ρει δρα­στι­κές μετα­βο­λές στις εργα­σια­κές σχέσεις και έχει κατα­στή­σει τις ελλη­νι­κές επι­χει­ρή­σεις αντα­γω­νι­στι­κές αφού το κόστος – για όσες ειδικά είναι εντά­σεως εργα­σίας – έχει περιο­ρι­στεί σημα­ντικά. Πλέον η σχέση τιμής/από­δο­σης που είναι ο ακρο­γω­νιαίος λίθος για να προ­χω­ρή­σει μια επι­χει­ρη­μα­τική συμ­φω­νία στην Ελλάδα αξιο­λο­γεί­ται από τους εν δυνάμει αγο­ρα­στές ότι βρί­σκε­ται σε πολύ ελκυ­στικά επίπεδα.

Δεύ­τε­ρον, είναι η άπλετη ρευ­στό­τητα που υπάρχει στο παγκό­σμιο σύστημα η οποία ανα­ζη­τεί επεν­δυ­τι­κές ευκαι­ρίες αφού τα επι­τό­κια στα ομόλογα είναι πολύ χαμηλά έως αρνη­τικά.

Τρίτον, είναι ότι οι ξένοι επεν­δυ­τές, είτε πρό­κει­ται για private equity funds είτε για επεν­δυ­τι­κές τρά­πε­ζες και pension funds δεν περνούν πλέον από το Μαξίμου. «Προ­τι­μούν να δρουν αυτό­νομα» ανα­φέ­ρει στο «Βήμα της Κυρια­κής» γνωστός χρη­μα­τι­στής. Μάλιστα, περι­γρά­φει και την εμπει­ρία του όταν έφερε σε επαφή φαρ­μα­κευ­τική εται­ρεία του εξω­τε­ρι­κού με πρω­το­κλα­σάτο υπουργό της κυβέρ­νη­σης. Ο τελευ­ταίος, χωρίς να περι­μέ­νει να ακούσει για τον λόγο της παρου­σίας της ξένης εται­ρείας στην Ελλάδα, ρώτησε τον επεν­δυτή:«Μήπως ενδια­φέ­ρε­στε και για κανένα κανάλι;»

Απο­γα­λα­κτι­σμός

Αυτή την αυτό­νομη πορεία και τον απο­γα­λα­κτι­σμό από το πολι­τικό παρα­σκή­νιο ακο­λου­θούν πλέον και οι εγχώ­ριες επι­χει­ρή­σεις. Υπάρχει μόνο ένα παρα­σκή­νιο και αυτό θα παρα­μεί­νει μυστικό, όπως επι­βάλ­λει να είναι ένα σωστό και πετυ­χη­μένο επι­χει­ρη­μα­τικό deal προτού επι­ση­μο­ποι­η­θεί.

Ολα τα παρα­πάνω σε συν­δυα­σμό με το κλεί­σιμο της αξιο­λό­γη­σης, την επι­κεί­μενη έξοδο στις αγορές και την κομβική γεω­γρα­φική θέση της Ελλάδας δημιουρ­γούν τις συν­θή­κες εκείνες που προ­δια­θέ­τουν έναν επεν­δυτή να ανα­ζη­τή­σει επεν­δυ­τι­κές ευκαι­ρίες. Αν μάλιστα πραγ­μα­το­ποι­η­θεί η ένταξη των ελλη­νι­κών ομο­λό­γων και στο QE, οι τρά­πε­ζες θα βρουν φθηνό δανει­σμό και με τη σειρά τους θα ρίξουν κεφά­λαια στην οικο­νο­μία που μέχρι σήμερα είναι το υπ’ αριθμόν ένα πρό­βλημα των ελλη­νι­κών επι­χει­ρή­σεων. Εν ολίγοις, τρα­πε­ζί­τες, χρη­μα­τι­στές και market movers θεωρούν πως το επι­χει­ρη­μα­τικό τοπίο θα αλλάξει και θα βρε­θούμε μπροστά σε μια μεγάλη συγκέ­ντρωση κλάδων. Λια­νε­μπό­ριο, τρόφιμα, υγεία, ενέρ­γεια, real estate θα πρω­τα­γω­νι­στή­σουν.

Μετά την εξαγορά της Εθνικής Ασφα­λι­στι­κής από τον όμιλο EXIN – Kalamos και την από­κτηση της πλειο­ψη­φίας των μετοχών της Grivalia από τη Fairfax ακού­γε­ται ότι το επόμενο μεγάλο deal στην Ελλάδα θα έχει τη σφρα­γίδα της Goldman Sachs.

Στον χώρο της υγείας το fund της CVC Capital Partners  μετά την εξαγορά της πλειο­ψη­φίας της κλι­νι­κής Metropolitan  είναι έτοιμη να διεκ­δι­κή­σει και το «Ερρίκος Ντυνάν» όταν αυτό βγει προς πώληση από την Τράπεζα Πει­ραιώς. Εως το τέλος του έτους θα έχουν αλλάξει χέρια και οι δύο μεγα­λύ­τε­ρες μονάδες στον χώρο των ιχθυο­καλ­λιερ­γειών, ο Νηρέας και η Σελόντα, που σήμερα βρί­σκο­νται υπό τον έλεγχο των τρα­πε­ζών. Οι δύο εται­ρείες αντι­προ­σω­πεύ­ουν περίπου το 55% της εγχώ­ριας παρα­γω­γής και ήδη μεγάλα funds αλλά και στρα­τη­γι­κοί επεν­δυ­τές του χώρου έχουν δείξει ενδια­φέ­ρον για την εξαγορά τους.

Οι τρά­πε­ζες έχουν βάλει ψηλά τον πήχη σχετικά με το τίμημα αλλά οι εται­ρείες δεν έχουν ακόμη εξυ­γιαν­θεί, δεν εξυ­πη­ρε­τούν τα δάνειά τους και χρειά­ζο­νται άμεσα κεφά­λαια. Παράλ­ληλα, έχουν προ­κύ­ψει προ­βλή­ματα με τις άδειες στον κλάδο και τις χωρο­θε­τή­σεις που ενδε­χο­μέ­νως αν δεν επι­λυ­θούν θα απο­τρέ­ψουν επεν­δυ­τές από το εξω­τε­ρικό. Η αμε­ρι­κα­νική AMERRA που εξα­γό­ρασε την Ανδρο­μέδα και ο τουρ­κι­κός όμιλος Kilic θα είναι δύο από τους ενδια­φε­ρο­μέ­νους. Σημειώ­νε­ται πως ο δια­γω­νι­σμός προ­βλέ­πει οι προ­σφο­ρές να αφορούν είτε και τις δύο εται­ρείες, είτε την κάθε μία χωριστά.

Επίσης, σύμφωνα με πλη­ρο­φο­ρίες, ένα μεγάλο deal «κυο­φο­ρεί­ται» στον χώρο του real estate. Η εται­ρεία δια­χεί­ρι­σης επεν­δύ­σεων Fortress ενδια­φέ­ρε­ται για την εξαγορά του ομίλου Χαρα­γκιώνη και έχει έρθει σε συμ­φω­νία με τις πιστώ­τριες τρά­πε­ζες.

Ενδια­φέ­ρον από ξένους ομίλους θα εκδη­λω­θεί και για την Attica Συμ­με­το­χών όταν αυτή βγει προς πώληση από τη MIG και την Τράπεζα Πει­ραιώς. Η Fortress έχει καλύψει ομο­λο­γιακό της Attica αλλά δεν θα είναι μέσα στους ενδια­φε­ρο­μέ­νους. Η Attica Συμ­με­το­χών (Blue Star, Super fast) έχει ανα­πτύ­ξει μια πολλά υπο­σχό­μενη γραμμή μεταξύ Ισπα­νίας – Μαρόκου συστή­νο­ντας κοινή εται­ρεία με κρατικό fund που ελέγ­χε­ται άμεσα από τη βασι­λική οικο­γέ­νεια του Μαρόκου.

Τι κάνουν οι Ελληνες

Εντονη κινη­τι­κό­τητα κατα­γρά­φε­ται και από ελλη­νι­κούς ομίλους. Ο όμιλος Μυτι­λη­ναίου προ­χω­ρεί στη δημιουρ­γία δεύ­τε­ρης μονάδας αλου­μί­νας δυνα­μι­κό­τη­τας 1 εκατ. τόνων στα Ασπρα Σπίτια. Η επέν­δυση ύψους 400 εκατ. δολα­ρίων θα δημιουρ­γή­σει 300 νέες θέσεις και θα προσ­δώ­σει ετήσιο τζίρο στο Αλου­μί­νιον της Ελλάδος 1 δισ. ευρώ ετησίως. Παράλ­ληλα, ο όμιλος θα επεν­δύ­σει 100 εκατ. δολάρια στην ανα­βάθ­μιση της μονάδας του αλου­μι­νίου αυξά­νο­ντας τη δυνα­μι­κό­τητα από 190.000 σε 250.000 τόνους.

Ακού­γε­ται ότι ο όμιλος προτού προ­χω­ρή­σει στις κινή­σεις αυτές έχει ανα­νε­ώ­σει τις συμ­φω­νίες που είχε με μεγά­λους πελάτες του εξω­τε­ρι­κού για πολλά χρόνια ώστε να δια­σφα­λί­σει την απορ­ρό­φηση της παρα­γω­γής. Ο όμιλος Μυτι­λη­ναίου θεω­ρεί­ται πως θα είναι από τους τρεις εγχώ­ριους παίκτες – μαζί με τον όμιλο Κοπε­λούζο και τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – που θα διεκ­δι­κή­σει λιγνι­τι­κές μονάδες της ΔΕΗ όταν αυτές βγουν προς πώληση στο τέλος του έτους. Ιδιαί­τερα δρα­στή­ριος εμφα­νί­ζε­ται τον τελευ­ταίο καιρό και ο επι­χει­ρη­μα­τίας κ. Σπύρος Θεο­δω­ρό­που­λος της Chipita.

Μετά την από­κτηση του ΝΙΚΑ επι­χει­ρεί συγκέ­ντρωση στον κλάδο αλλα­ντι­κών ευρι­σκό­με­νος σε συζη­τή­σεις με την ηπει­ρω­τική βιο­μη­χα­νία αλλα­ντι­κών ΒΙΚΗ και ταυ­τό­χρονα εξε­τά­ζει την εξαγορά ιστο­ρι­κής εται­ρείας τρο­φί­μων από τη Θεσ­σα­λο­νίκη.

To BHMA