Πως θα διασωθούν οι τράπεζες χωρίς κούρεμα στις καταθέσεις-Δύο συν ένα σχέδια

Δύο συν ένα σχέδια βρί­σκο­νται στο τραπέζι της δια­πραγ­μά­τευ­σης για την ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση των ελλη­νι­κών τρα­πε­ζών. Το βασικό ζητού­μενο είναι να κατα­βλη­θεί η μέγιστη δυνατή προ­σπά­θεια να απο­φευ­χθεί το κούρεμα ομο­λό­γων, μετοχών και κατα­θέ­σεων.

Τα δύο σχέδια που εξε­τά­ζο­νται έχουν να κάνουν είτε με μια ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση απο­κλει­στικά από το νέο πακέτο βοή­θειας του ESM είτε ένα μεικτό πρό­γραμμα κεφα­λαια­κής ενί­σχυ­σης από τον ESM με ταυ­τό­χρονη δημιουρ­γία μιας «κακής τρά­πε­ζας» που θα απορ­ρο­φή­σει τα προ­βλη­μα­τικά στοι­χεία των τρα­πε­ζών δηλαδή τα κόκκινα δάνεια.

Πλήρης ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση χωρίς κούρεμα

Στο πρώτο σχέδιο, την ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση απο­κλει­στικά από τον ESM, επι­δί­ωξη της Αθήνας όσο και των δανει­στών είναι να απο­φευ­χθεί το bail-in δηλαδή να μην γίνει κούρεμα κατα­θέ­σεων αλλά και να απο­φευ­χθεί κατά το δυνατό η μετα­κύ­λιση τους βάρους της χρη­μα­το­δό­τη­σης στους ώμους των ομο­λο­γιού­χων και των μετόχων. Πάντως η δια­δι­κα­σία μπορεί να συν­δυα­στεί με μια απο­μεί­ωση του ποσο­στού συμ­με­το­χής των σημε­ρι­νών μετόχων στο νέο μετο­χικό κεφά­λαιο των τρα­πε­ζών, το οποίο θα προ­κύ­ψει με την ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση.

Κούρεμα ομο­λο­γιού­χων, μετόχων και κατα­θε­τών

Στην περί­πτωση που απο­φα­σι­στεί ότι η ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση θα πρέπει να συν­δυα­στεί με ένα bail-in, όπως προ­βλέ­πουν οι ευρω­παϊ­κοί και ελλη­νι­κοί κανόνες, που θα αρχί­σουν να ισχύουν από την 1η Ιανουα­ρίου του 2016, οι πρώτοι που θα πληγούν είναι οι ομο­λο­γιού­χοι και οι μέτοχοι που θα δουν τα δικαιώ­ματά τους στις τρά­πε­ζες να «κου­ρεύ­ο­νται».

Το σενάριο του κου­ρέ­μα­τος κατα­θέ­σεων είναι η έσχατη επιλογή που προ­βλέ­πουν οι νέοι κανο­νι­σμοί και αφορά όσους εξα­κο­λου­θούν να δια­τη­ρούν λογα­ρια­σμούς με ποσά άνω των 100.000 ευρώ. Αυτό πρα­κτικά σημαί­νει ότι μετά τους ομο­λο­γιού­χους και τους μετό­χους την μεγα­λύ­τερη ζημιά θα την υπο­στούν μικρο­με­σαίες επι­χει­ρή­σεις που δια­τη­ρούν ακόμη τέτοια ποσά τις ελλη­νι­κές τρά­πε­ζες. Ωστόσο οι δανει­στές είναι δια­τε­θει­μέ­νοι να αφήσουν στην άκρη αυτό το επώδυνο σενάριο, υπό την προ­ϋ­πό­θεση η δια­πραγ­μά­τευση για το 3ο μνη­μό­νιο θα ολο­κλη­ρω­θεί επι­τυ­χώς εντός των χρο­νο­δια­γραμ­μά­των και πάντως πριν την 1η Ιανουα­ρίου.

Ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση μέσω ΤΧΣ

Πάντως σύμφωνα με όσα μετέ­δωσε την Παρα­σκευή το βράδυ το πρα­κτο­ρείο Reuters επι­κα­λού­μενο πηγές από την Τράπεζα της Ελλάδος, είναι πολύ πιθανό να επι­λε­γεί η μέθοδος που είχε ακο­λου­θη­θεί και στην προη­γού­μενη ανα­κε­φα­λαιο­ποί­ηση, δηλαδή μέσω του ελλη­νι­κού Ταμείου Χρη­μα­το­πι­στω­τι­κής Στα­θε­ρό­τη­τας, το οποίο θα λάβει τα απα­ραί­τητα κεφά­λαια απ’ ευθείας από τον ESM, με τη μορφή δανείου.

Η ιδέα της bad bank

Το σενάριο για την δημιουρ­γία μιας Bad Bank η οποία θα ανα­λά­βει ένα μέρος των κόκ­κι­νων δανείων που απο­τε­λούν την μεγάλη πληγή του ελλη­νι­κού τρα­πε­ζι­κού συστή­μα­τος στο σύνολό του, είχε απορ­ρι­φθεί στο παρελ­θόν. Τώρα φαί­νε­ται ότι το σχέδιο βγαίνει και πάλι από το συρτάρι και εξε­τά­ζε­ται ως ένα συμπλη­ρω­μα­τικό μέτρο στην χρη­μα­το­δό­τηση από τον ESM για την επι­χεί­ρηση της ανα­κε­φα­λαιο­ποί­η­σης. Για την δημιουρ­γία της Bad Bank θα απαι­τη­θεί η συμ­με­τοχή ξένων επεν­δυ­τι­κών κεφα­λαίων τα οποία θα είναι δια­τε­θη­μένα να ανα­λά­βουν μέρος του ρίσκου και της ευθύνης για την δια­χεί­ριση της τρά­πε­ζας. Πρα­κτικά το ίδρυμα αυτό θα αγο­ρά­σει από τις τρά­πε­ζες τα πιο προ­βλη­μα­τικά από τα μη εξυ­πη­ρε­τού­μενα δάνεια και στην συνέ­χεια θα προ­σπα­θή­σει να τα που­λή­σει είτε σε επεν­δυ­τικά funds είτε να επι­διώ­ξει να εξο­φλη­θούν ως ένα ποσοστό τους από τους δανειο­λή­πτες. Πάντως όποια μέθοδο κι αν επι­λέ­ξει η Bad Bank για να είναι κερ­δο­φόρο το εγχεί­ρημα, θα πρέπει το ποσό που δαπά­νησε για να αγο­ρά­σει το κάθε κόκκινο δάνειο να είναι μικρό­τερο από το ποσό το οποίο θα εισπρά­ξει από την μετα­πώ­λησή του ή από την μερική εξό­φλησή του.

Λεπτές ισορ­ρο­πίες

Οι δια­δι­κα­σία αγοράς ενός κόκ­κι­νου δανείου από την Bad Bank θα είναι μια λεπτή υπόθεση καθώς το τίμημα που θα πρέπει να πλη­ρώ­σει στην εμπο­ρική τράπεζα δεν θα πρέπει αν είναι πολύ χαμηλό, αλλά ούτε πολύ υψηλό γιατί έτσι θα θεω­ρη­θεί ότι ουσια­στικά η Bad Bank λει­τουρ­γεί ως ένας πλάγιος κρα­τι­κός μηχα­νι­σμός στή­ρι­ξης των τρα­πε­ζών.

Πάντως πριν απο­φα­σι­στεί ποιος από τους δρόμους είναι ο σωστός να ακο­λου­θη­θεί, θα πρέπει να ολο­κλη­ρω­θεί η δια­δι­κα­σία των stress test των Ελλη­νι­κών τρα­πε­ζών. Τα stress test θα ανα­δεί­ξουν την ακριβή εικόνα των προ­βλη­μά­των και της ζημιάς που έχει υποστεί η κάθε τράπεζα ξεχω­ρι­στά και αυτά θα είναι ο βασι­κό­τε­ρος παρά­γο­ντας για τις περαι­τέρω εξε­λί­ξεις.

thetoc.gr