ICAP: Η άνοιξη των ξενοδοχείων στην Ελλάδα

Σε πάνω από 3 δισ. ευρώ εκτι­μά­ται το συνο­λικό μέγεθος της αγοράς των ξενο­δο­χείων πέντε, τεσ­σά­ρων και τριών αστέρων το 2014 στη χώρα, αυξη­μένο κατά 12% σε σχέση με το 2013. Η συνει­σφορά του ξενο­δο­χεια­κού κλάδου στην εθνική οικο­νο­μία είναι σημα­ντική, όπως απο­τυ­πώ­νε­ται και στην πρό­σφατη κλαδική μελέτη της Διεύ­θυν­σης Οικο­νο­μι­κών Μελετών της ICAP Group, σε συνέ­χεια και της μεγάλης αύξησης του εισερ­χό­με­νου του­ρι­σμού τη διετία 2013-2014, με τις διε­θνείς αφίξεις να φθάνουν στα 22,034 εκατ. ταξι­διώ­τες πέρυσι, αυξη­μέ­νοι κατά 23%, ενώ τα του­ρι­στικά έσοδα ενι­σχύ­θη­καν κατά 10,6%, αγγί­ζο­ντας τα 13,44 δισ. ευρώ.

Την τελευ­ταία δεκα­ε­τία το εγχώριο ξενο­δο­χειακό δυνα­μικό αυξή­θηκε κατά περίπου 800 μονάδες, ενώ για την περίοδο 2013/2010 ο αριθμός των ξενο­δο­χεια­κών κλινών αυξή­θηκε κατά 10.000 περίπου. Το 2013 λει­τούρ­γη­σαν 9.677 μονάδες συνο­λι­κής δυνα­μι­κό­τητα 401.332 δωμα­τίων και 773.445 κλινών. Η μέση ετήσια πλη­ρό­τητα των ξενο­δο­χεια­κών κατα­λυ­μά­των δια­μορ­φώ­θηκε το 2013 σε 45,2%, έναντι 43,2% το 2012, ενώ την υψη­λό­τερη μέση ετήσια πλη­ρό­τητα παρου­σιά­ζουν το 2013 τα ξενο­δο­χειακά κατα­λύ­ματα της Κρήτης (60,7%). Την ίδια ώρα, πάνω από το 70% των δια­νυ­κτε­ρεύ­σεων στα ξενο­δο­χειακά κατα­λύ­ματα της επι­κρά­τειας πραγ­μα­το­ποιού­νται από αλλο­δα­πούς.

Μονάδες τεσ­σά­ρων και πέντε αστέρων

«Χωρίς καμία αμφι­βο­λία, είναι γεγονός ότι από το 2004 και μετά η ξενο­δο­χειακή υποδομή της χώρας μας ανα­βαθ­μί­στηκε σημα­ντικά, καθώς μεγάλος αριθμός ξενο­δο­χεια­κών μονάδων ανά την επι­κρά­τεια ανα­και­νί­στηκε, ενώ νέες μονάδες υψηλού επι­πέ­δου υπη­ρε­σιών ξεκί­νη­σαν τη λει­τουρ­γία τους» τονίζει ο Senior Consultant της ICAP GROUP Κων­στα­ντί­νος Παλαιο­λό­γος, ο οποίος επι­με­λή­θηκε τη μελέτη.

Τα ξενο­δο­χεία πέντε και τεσ­σά­ρων αστέρων αντι­προ­σω­πεύ­ουν το 40% περίπου του συνόλου των εν λει­τουρ­γία κλινών, με την Κρήτη, τα Δωδε­κά­νησα και το Ιόνιο να συγκε­ντρώ­νουν περίπου το ήμισυ των κλινών της χώρας. «Τα ξενο­δο­χεία τεσ­σά­ρων αστέρων απο­σπούν το μεγα­λύ­τερο μερίδιο στη συνο­λική αξία, αντι­προ­σω­πεύ­ο­ντας το 45% περίπου και ακο­λου­θούν τα ξενο­δο­χεία πέντε αστέρων με μερίδιο της τάξης του 36% και τριών αστέρων με μερίδιο 19%» επι­ση­μαί­νει η διευ­θύ­ντρια Οικο­νο­μι­κών και Κλα­δι­κών Μελετών της ICAP GROUP κυρία Στα­μα­τίνα Παντε­λαίου, ανα­φο­ρικά με την κατα­νομή του μεγέ­θους της αγοράς.

Υψη­λό­τερα περι­θώ­ρια κερ­δο­φο­ρίας

Στη χρη­μα­το­οι­κο­νο­μική ανάλυση των ισο­λο­γι­σμών των ξενο­δο­χεια­κών επι­χει­ρή­σεων, σε δείγμα 803 ισο­λο­γι­σμών εται­ρειών που εκμε­ταλ­λεύ­ο­νται ξενο­δο­χεία πέντε, τεσ­σά­ρων και τριών αστέρων στην επι­κρά­τεια, την πεντα­ε­τία 2009-2013, το υψη­λό­τερο περι­θώ­ριο μεικτού κέρδους (μέσος όρος πεντα­ε­τίας) εμφα­νί­ζουν τα ξενο­δο­χεία τεσ­σά­ρων αστέρων (26,66%) και το μικρό­τερο τα ξενο­δο­χεία πέντε αστέρων (14,72%).

Αν ληφθούν υπόψη η περιοχή και η κατη­γο­ρία του ξενο­δο­χείου, τον υψη­λό­τερο μέσο δείκτη πεντα­ε­τίας παρου­σιά­ζουν τα ξενο­δο­χεία τεσ­σά­ρων αστέρων του Αιγαίου (60,96%), ενώ αρνη­τική τιμή έχει ο δείκτης για τα ξενο­δο­χεία πέντε αστέρων στην Κεντρική Ελλάδα – Θεσ­σα­λία (-10,42%).

Σε ό,τι αφορά το περι­θώ­ριο καθαρού κέρδους EBITDA, τα ξενο­δο­χεία τριών αστέρων εμφα­νί­ζουν τον υψη­λό­τερο μέσο δείκτη πεντα­ε­τίας (21,76%). Με κρι­τή­ριο τη γεω­γρα­φική περιοχή και την κατη­γο­ρία, την υψη­λό­τερη μέση τιμή παρου­σιά­ζουν τα ξενο­δο­χεία πέντε αστέρων στην Κεντρική Ελλάδα – Θεσ­σα­λία (39,02%) και τη χαμη­λό­τερη τα ξενο­δο­χεία τεσ­σά­ρων αστέρων της Πελο­πον­νή­σου (0,92%).

Ωστόσο, όλες οι κατη­γο­ρίες ξενο­δο­χείων παρου­σιά­ζουν μέσο ετήσιο δείκτη απο­δο­τι­κό­τη­τας ιδίων κεφα­λαίων αρνη­τικό, ανα­φέ­ρει η κυρία Παντε­λαίου. Τα ξενο­δο­χεία πέντε αστέρων εμφα­νί­ζουν τον δυσμε­νέ­στερο μέσο δείκτη πεντα­ε­τίας (-7,7%). Μεταξύ των ξενο­δο­χείων πέντε αστέρων, θετικός είναι ο μέσος δείκτης πεντα­ε­τίας μόνο για τα ξενο­δο­χεία στο Αιγαίο (18,18%), ενώ μεταξύ των ξενο­δο­χείων τεσ­σά­ρων αστέρων, μόνο τα ξενο­δο­χεία των Κυκλά­δων παρου­σιά­ζουν θετικό μέσο δείκτη πεντα­ε­τίας (1,04%). Μεταξύ των ξενο­δο­χείων τριών αστέρων, τα ξενο­δο­χεία της Αττικής και των Κυκλά­δων εμφα­νί­ζουν θετικό δείκτη μέσης απο­δο­τι­κό­τη­τας ιδίων κεφα­λαίων (0,32% και 0,82%).

Τον υψη­λό­τερο μέσο δείκτη γενικής ρευ­στό­τη­τας πεντα­ε­τίας γενικά (ανε­ξαρ­τή­τως περιο­χής) παρου­σιά­ζουν τα ξενο­δο­χεία τριών αστέρων (4,04) και τον χαμη­λό­τερο τα ξενο­δο­χεία των πέντε αστέρων (1,93). Μεταξύ των ξενο­δο­χείων πέντε αστέρων, οι μονάδες της Πελο­πον­νή­σου παρου­σιά­ζουν τον υψη­λό­τερο μέσο δείκτη (3,05), μεταξύ των μονάδων τεσ­σά­ρων αστέρων, τον υψη­λό­τερο μέσο δείκτη πεντα­ε­τίας εμφα­νί­ζουν αυτές του Αιγαίου (4,46), ενώ μεταξύ των μονάδων τριών αστέρων επίσης αυτές των Κυκλά­δων (5,36).

Δυσκο­λία στην απο­πλη­ρωμή των δανείων

Στη σχέση ξένων προς ίδια κεφά­λαια, τα ξενο­δο­χεία τριών αστέρων παρου­σιά­ζουν τη χαμη­λό­τερη μέση τιμή πεντα­ε­τίας (1,13), ενώ η κατη­γο­ρία των πέντε αστέρων τον υψη­λό­τερο μέσο όρο (4,32). «Ο υψηλός λόγος ξένων προς ίδια κεφά­λαια υπο­δη­λώ­νει ότι οι εται­ρείες δυσκο­λεύ­ο­νται να απο­πλη­ρώ­σουν τις δανεια­κές υπο­χρε­ώ­σεις τους» εξηγεί ο κ. Παλαιο­λό­γος. Μεταξύ των ξενο­δο­χείων πέντε αστέρων, τον χαμη­λό­τερο δείκτη εμφα­νί­ζουν τα ξενο­δο­χεία της Αττικής (0,96), ενώ μεταξύ των ξενο­δο­χείων τεσ­σά­ρων αστέρων ο δείκτης είναι χαμη­λό­τε­ρος για τα ξενο­δο­χεία του Αιγαίου (0,3). Στα ξενο­δο­χεία τριών αστέρων, τον χαμη­λό­τερο δείκτη παρου­σιά­ζουν οι μονάδες του Αιγαίου (0,47).

Οριακή μείωση 0,5% παρου­σί­ασε το σύνολο του ενερ­γη­τι­κού των επι­χει­ρή­σεων του δείγ­μα­τος το 2013 σε σχέση με το 2012, σύμφωνα με τον ομα­δο­ποι­η­μένο ισο­λο­γι­σμό από 112 εται­ρείες που εκμε­ταλ­λεύ­ο­νται ξενο­δο­χεία πέντε αστέρων για την περίοδο 2012-2013. Στα ίδια επίπεδα κυμάν­θηκε η μείωση των ιδίων κεφα­λαίων (-0,9%) την ίδια περίοδο. Αντί­στοιχα, οι συνο­λι­κές πωλή­σεις αυξή­θη­καν κατά 16,7% το 2013/12, ενώ τα μεικτά κέρδη διπλα­σιά­στη­καν την ίδια περίοδο. Σε σχέση με το καθαρό απο­τέ­λε­σμα, ζημίες εμφα­νί­ζο­νται τη διετία 2012-2013 οι οποίες όμως κατέ­γρα­ψαν σημα­ντική μείωση (74,7%) το 2013, λόγω κυρίως της μείωσης των μη λει­τουρ­γι­κών εξόδων (50%). Αυξη­μένα κατά 53,8% εμφα­νί­ζο­νται τα κέρδη EBITDA των εται­ρειών της συγκε­κρι­μέ­νης κατη­γο­ρίας.

Με βάση τον ομα­δο­ποι­η­μένο ισο­λο­γι­σμό από 368 εται­ρείες εκμε­τάλ­λευ­σης ξενο­δο­χείων τεσ­σά­ρων αστέρων για την περίοδο 2012-2013, το σύνολο του ενερ­γη­τι­κού των επι­χει­ρή­σεων του δείγ­μα­τος παρου­σί­ασε αύξηση μόλις 1,7% το 2013 σε σχέση με το 2012, ενώ στα ίδια επίπεδα δια­τη­ρή­θη­καν τα ίδια κεφά­λαια το ίδιο διά­στημα (αύξηση 0,7%). Οι πωλή­σεις των εται­ρειών του δείγ­μα­τος δια­μορ­φώ­θη­καν σε 1,079 δισ. ευρώ το 2013, κατα­γρά­φο­ντας ποσο­στιαία αύξηση 13,8%, ενώ αρκετά μεγα­λύ­τερη ήταν η αύξηση για το μεικτό κέρδος την ίδια περίοδο (76,6%), γεγονός που είχε ως απο­τέ­λε­σμα τη βελ­τί­ωση του λει­τουρ­γι­κού απο­τε­λέ­σμα­τος το 2013. Ανα­φο­ρικά με το καθαρό απο­τέ­λε­σμα, κέρδη εμφα­νί­ζο­νται το 2013 έναντι σημα­ντι­κών ζημιών το 2012. Επίσης, τα κέρδη EBITDA κατέ­γρα­ψαν αύξηση 39,2% την ίδια περίοδο.

Αύξηση 30,1% στα κέρδη EBITDA το 2013

Στα τριών αστέρων, αύξηση 1,5% το 2013 σε σχέση με το 2012 και 1,6% για το ύψος των ιδίων κεφα­λαίων παρου­σιά­ζει το σύνολο του ενερ­γη­τι­κού των επι­χει­ρή­σεων του δείγ­μα­τος, όπως προ­κύ­πτει από τον ομα­δο­ποι­η­μένο ισο­λο­γι­σμό 317 εται­ρειών εκμε­τάλ­λευ­σης ξενο­δο­χείων τριών αστέρων για την περίοδο 2012-2013.

Οι πωλή­σεις των εται­ρειών του δείγ­μα­τος αυξή­θη­καν κατά 9,8% το 2013/12 και δια­μορ­φώ­θη­καν σε 220,6 εκατ. ευρώ, ενώ μεγα­λύ­τερη ήταν η αύξηση στα μεικτά κέρδη (42,1%), γεγονός που επέ­δρασε στη βελ­τί­ωση των συνο­λι­κών λει­τουρ­γι­κών απο­τε­λε­σμά­των, τα οποία από αρνη­τικά το 2012 έγιναν θετικά το 2013. Το τελικό καθαρό απο­τέ­λε­σμα ήταν κερ­δο­φόρο το 2013 από ζημιο­γόνο το 2012. Αύξηση κατέ­γρα­ψαν τα κέρδη EBITDA (κατά 30,1%) την ίδια περίοδο.

Το ΒΗΜΑ