Ροδίτης επενδυτής κέρδισε την μάχη με την Iberdrola Renovables S.A

Πλήγμα στην ασυ­δο­σία των μεγα­λο­με­τό­χων, θωρα­κί­ζο­ντας ταυ­τό­χρονα τα δικαιώ­ματα των μετόχων επι­φέ­ρει η απόφαση 976/2018 του Αρείου Πάγου η οποία αφορά αίτηση αναί­ρε­σης της Iberdrola Renovables S.A σε απόφαση του Εφε­τείου Αθηνών που δικαί­ωνε τους μετό­χους της μειο­ψη­φίας που προ­σέ­φυ­γαν κατά της εται­ρίας διεκ­δι­κώ­ντας απο­ζη­μιώ­σεις.

Επι­πλέον με την υπ’ αρίθμ. 347/2018 απόφαση του Δ’ Τμή­μα­τος του Συμ­βου­λίου της Επι­κρα­τείας απορ­ρί­φθηκε η προ­σφυγή της Iberdrola Renovables S.A. κατά της Επι­τρο­πής Κεφα­λαια­γο­ράς και επι­κυ­ρώ­θηκε όμοια και συγκε­κρι­μένα η υπ’ αρίθμ. 1770/2010 απόφαση του Διοι­κη­τι­κού Εφε­τείου Αθηνών.

Η υπόθεση αφορά στην επιβολή προ­στί­μου 300.000 ευρώ στην Iberdrola Renovables S.A.”για την υπόθεση των swaps (ανταλ­λα­γές μετοχών) στην (τότε) εισηγ­μένη ΡΟΚΑΣ ΑΒΕΕ”.

Ο ισπα­νι­κός όμιλος πριν προ­χω­ρή­σει σε δημόσια πρόταση απέ­κτησε έμμεσα μέσω σύναψης συμ­φω­νιών (swaps) με πιστω­τικά ιδρύ­ματα του εξω­τε­ρι­κού -όπως έδειξαν οι έρευνες της Κεφαλαιαγοράς- ποσοστό άνω του 3% στην ελλη­νική εισηγ­μένη, κάτι το οποίο αντί­κει­ται στη σχετική νομο­θε­σία.

Στην υπόθεση άσκησαν από τον πρώτο βαθμό θεσμι­κοί και 41 ιδιω­τι­κοί επεν­δυ­τές παρέμ­βαση υπέρ της Κεφα­λαια­γο­ράς, μεταξύ αυτών κι ένας κάτοι­κος Ρόδου, με τον δικη­γόρο κ. Νικόλαο Τσου­τσάνη.

Πρό­κει­ται για υπόθεση με εξαι­ρε­τικά μεγάλη σημασία για την ελλη­νική κεφα­λαια­γορά, όπως είχε δημο­σιεύ­σει πρώτο το euro2day (ακο­λού­θησε όλη την πορεία της), καθώς εάν ανα­τρε­πό­ταν η απόφαση της Επι­τρο­πής, θα άνοιγε πρα­κτικά ο δρόμος για την από­κτηση πλειο­ψη­φι­κών ποσο­στών σε εισηγ­μέ­νες εται­ρίες εκ μέρους βασικών μετόχων, μέσα από συμ­φω­νίες ανταλ­λα­γής (swaps). 
Αυτό πρα­κτικά θα ετε­ρο­χρό­νιζε την υπο­χρε­ω­τική υποβολή δημό­σιας προ­σφο­ράς έως ότου οι βασικοί μέτοχοι θεω­ρή­σουν ότι τους “βολεύει” η τιμή για να την υπο­βά­λουν εις βάρος βέβαια των μετόχων μειο­ψη­φίας και των δικαιω­μά­των τους.

Με την υπ’ αρίθμ 976/2018 απόφαση του Αρείου Πάγου απορ­ρί­φθηκε εξάλλου η αίτηση αναί­ρε­σης της Iberdrola σε απόφαση του Εφε­τείου Αθηνών που δικαί­ωνε τους μετό­χους της μειο­ψη­φίας που προ­σέ­φυ­γαν κατά της εται­ρίας διεκ­δι­κώ­ντας απο­ζη­μιώ­σεις, όπως δημο­σί­ευσε το Bankingnews.

Έτσι o όμιλος Iberdrola υπο­χρε­ώ­νε­ται ορι­στικά να κατα­βά­λει και μάλιστα εντόκως από το 2009 απο­ζη­μιώ­σεις που ξεπερ­νούν τα 8 εκ ευρώ

Στο σκε­πτικό της από­φα­σης του Αρείου Πάγου ανα­φέ­ρε­ται ότι σε περί­πτωση που ο μεγα­λο­μέ­το­χος δεν υπέ­βαλλε δημόσια πρόταση (στην περί­πτωση της Iberdrola απε­κρύβη η υπο­χρέ­ωση) αυτό συνιστά παρά­νομη ενέρ­γεια καθώς προ­σβάλ­λε­ται το περιου­σια­κής φύσης συμ­φέ­ρον να συμ­με­τέ­χει στο υπερ­τί­μημα της από­κτη­σης του εται­ρι­κού ελέγχου ο μέτοχος μειο­ψη­φίας.

Επίσης ο Άρειος Πάγος δέχτηκε ότι η Iberdrola και οι Χρήστος και Γεώρ­γιος Ρόκκας με αδια­φα­νείς συναλ­λα­γές, ώστε η μειο­ψη­φία να μη γνω­ρί­ζει τους μετο­χι­κούς συσχε­τι­σμούς, σε στενή συνερ­γα­σία και συντο­νι­σμό μεθό­δευ­σαν την έξοδο της Ρόκας από το Χρη­μα­τι­στή­ριο.

Μάλιστα ανα­φέ­ρει ότι αυτό θεμε­λιώ­νει δόλια συμπε­ρι­φορά αντί­θετη στα χρηστά ήθη. Επι­πλέον θεωρεί ότι από τις πρα­κτι­κές που ακο­λου­θή­θη­καν προ­κλή­θηκε και ηθική βλάβη που δικαιο­λο­γεί απο­ζη­μί­ωση για τους πλη­γέ­ντες μετό­χους της μειο­ψη­φίας.

Αξίζει να σημειω­θεί ότι οι επεν­δυ­τές είχαν προ­σφύ­γει το 2009 όταν δια­πί­στω­σαν πως είχαν εξα­πα­τη­θεί καθώς η οικο­γέ­νεια Ρόκα αλλά και κορυ­φαία διοι­κη­τικά στελέχη της εται­ρίας είχαν που­λή­σει εν κρυπτώ και μέσω συμ­βά­σεων swaps ποσοστά στην Iberdrola αυτή δεν προ­χώ­ρησε σε δημόσια πρόταση όπως ήταν υπο­χρε­ω­μένη από τη νομο­θε­σία αλλά το έκανε με καθυ­στέ­ρηση και σε χαμη­λό­τερη τιμή με απο­τέ­λε­σμα να ζημιω­θούν οι μικρο­ε­πεν­δυ­τές ενα­ντίον των οποίων λει­τούρ­γη­σαν κατα­χρη­στικά οι μεγα­λο­μέ­το­χοι της εται­ρίας σε συνεν­νό­ηση με την αγο­ρά­στρια εταιρία.

Πιο συγκε­κρι­μένα στις 15 Μαρτίου 2007 η IBERDROLA, που ως τότε κατείχε το 49,9% των κοινών μετοχών, απέ­κτησε δήθεν από ξένες τρά­πε­ζες επι­πλέον 2,8% της Ρόκας, ποσοστό ελά­χι­στα κατώ­τερο του 3% που θα ενερ­γο­ποιούσε υπο­χρέ­ωση υπο­βο­λής δημό­σιας προ­σφο­ράς στην τιμή των 21,75 ευρώ που ήταν η τιμή αγοράς.

Η από­κτηση προ­έ­κυψε από συμ­φω­νίες swaps που προ­έ­βλε­παν φυσική παρά­δοση των μετοχών ενώ είχε και … ουρά καθώς συμ­φω­νίες αφο­ρού­σαν σε μεγα­λύ­τερο αριθμό μετοχών οι οποίες ξανα­κλεί­δω­σαν με νέα swaps.

Στις 21 και 22 Μαρτίου 2007, οι βασικοί μέτοχοι της εται­ρίας Χρήστος και Γιώργος Ρόκας πού­λη­σαν το 9,8 % της εται­ρίας προς 20,5 Ευρώ ανά μετοχή στις τρά­πε­ζες ABN και Societe Generale.

Έσπασαν όμως τις πωλή­σεις τους ώστε ο κάθε ένας να μην που­λή­σει πάνω από 5% ώστε να απο­φύ­γουν να δηλώ­σουν τη μετα­βολή ποσο­στού στο ΧΑ καθώς ο νόμος προ­βλέ­πει δήλωση σημα­ντι­κής μετα­βο­λής ποσο­στού όταν η μετα­βί­βαση ή αγορά τίτλων οδηγεί σε μετα­βολή μεγα­λύ­τερη του 5%

Αυτή η πώληση όμως έκρυβε μια άλλη συναλ­λαγή.

Η Iberdrola προ­χώ­ρησε αμέσως σε συμ­φω­νία swap με τα παρα­πάνω πιστω­τικά ιδρύ­ματα, για τον ίδιο ακριβώς αριθμό μετοχών που τους πού­λη­σαν οι Έλληνες μέτοχοι. Στις συγκε­κρι­μέ­νες συμ­φω­νίες swaps και μόνο σε αυτές, σε πλήρη αντί­θεση δηλαδή με όσες συμ­φω­νίες swaps προη­γή­θη­καν ή έγιναν αργό­τερα, δεν υπήρχε όρος φυσικής παρά­δο­σης των μετοχών, αλλά μόνο χρη­μα­τι­κού δια­κα­νο­νι­σμού, προ­κει­μέ­νου να απο­φευ­χθεί η δημόσια προ­σφορά.

Στη συνέ­χεια ακο­λού­θησε και άλλη συναλ­λαγή καθώς Διοι­κη­τικά στελέχη της Ρόκας πού­λη­σαν μέσω προ­συμ­φω­νη­μέ­νων συναλ­λα­γών 315.000 μετοχές της εται­ρίας στην τράπεζα FORTIS στην τιμή των 20,5 ευρώ.

Αυθη­με­ρόν η IBERDROLA έκλεισε συμ­φω­νία swap και με αυτή την τράπεζα για τον ίδιο ακριβώς αριθμό μετοχών, πάλι με δυνα­τό­τητα μόνο χρη­μα­τι­κού δια­κα­νο­νι­σμού.

Αξίζει να σημειω­θεί ότι πριν τις εν λόγω συναλ­λα­γές στελέχη της Ρόκας αγό­ρα­ζαν μετοχές από την αγορά και ειδικά προ­νο­μιού­χες προ­φα­νώς έχοντας εσω­τε­ρική πλη­ρο­φό­ρηση.

Αφού έγιναν οι παρα­πάνω κινή­σεις οι συμ­βά­σεις swaps μετε­ξε­λί­χτη­καν ώστε να περι­λά­βουν και τον όρο της φυσικής παρά­δο­σης των μετοχών.

Η Iberdrola εμφα­νί­στηκε να αποκτά εκ των υστέρων τον έλεγχο αλλά η τιμή που είχε κάνει αγορές ήταν ουσια­στικά εικο­νική και έτσι έκανε δημόσια πρόταση στα 16 ευρώ, λει­τουρ­γώ­ντας ουσια­στικά σε βάρος των ιδιωτών επεν­δυ­τών.