Σενάριο τρόμου και από την FED-Αυξημένος ο κίνδυνος του Grexit

Η Ομο­σπον­διακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θεωρεί ότι ο κίν­δυ­νος μιας αρνη­τι­κής έκβασης της ελλη­νι­κής κρίσης έχει αυξηθεί και οδηγεί την Ευρω­ζώνη σε αχαρ­το­γρά­φητα ύδατα. Οπως εκτιμά, ενδε­χό­με­νοι κεφα­λαια­κοί έλεγχοι θα μπο­ρού­σαν να οδη­γή­σουν σε χρε­ο­κο­πία και έξοδο της Ελλάδας από την Ευρω­ζώνη: α) αν η ΕΚΤ δεν συνε­χί­σει να στη­ρί­ζει τη χώρα, β) αν το ΔΝΤ δεν της δώσει κάποια περίοδο χάριτος και γ) αν δεν επι­τευ­χθεί γρήγορα συμ­φω­νία για την επα­νεκ­κί­νηση της χρη­μα­το­δό­τη­σης.

Σε εσω­τε­ρική έκθεση με τίτλο «Περιο­ρι­σμέ­νες οι επι­πτώ­σεις στις αγορές, παρά την εντει­νό­μενη ελλη­νική κρίση», το τμήμα ανα­λύ­σεων αγορών της Fed βλέπει υψηλό βαθμό αβε­βαιό­τη­τας, εκτι­μώ­ντας ότι τα προ­βλή­ματα ρευ­στό­τη­τας, «η αργή πρόοδος και ο επι­θε­τι­κός τόνος των δια­πραγ­μα­τεύ­σεων αυξά­νουν τον κίνδυνο εξόδου της χώρας από το ευρώ».

Η έκθεση, η οποία κυκλο­φό­ρησε στο προ­σω­πικό της Fed λίγο πριν από την Εαρινή Σύνοδο του ΔΝΤ και ήλθε εις γνώσιν της «Κ», σημειώ­νει ότι μέχρι στιγμής δεν υπάρ­χουν παρά ελά­χι­στες ενδεί­ξεις ευρύ­τε­ρων πιέσεων στις διε­θνείς αγορές, ενώ οι ανα­λυ­τές της Wall Street που συμ­με­τεί­χαν σε σχετική δημο­σκό­πηση της Fed είναι διχα­σμέ­νοι ως προς τις συνέ­πειες που θα είχε ένα ελλη­νικό «ατύχημα». Συγκε­κρι­μένα, το 43% των ερω­τη­θέ­ντων «βλέπει» αυξη­μέ­νους κιν­δύ­νους χρε­ο­κο­πίας και εξόδου της Ελλάδας από την Ευρω­ζώνη, αλλά δια­χει­ρί­σι­μες τις διε­θνείς επι­πτώ­σεις της. Αντί­θετα, το 42% εκτιμά ότι οι κίν­δυ­νοι είναι υπερ­τι­μη­μέ­νοι και εκτιμά ότι θα βρεθεί μια λύση. Το τμήμα που συνέ­ταξε την έκθεση έχει την έδρα του στη Fed της Νέας Υόρκης και οι ανα­λυ­τές που συμ­με­τεί­χαν εκφρά­ζουν την κυρί­αρχη άποψη της μεγα­λύ­τε­ρης χρη­μα­τι­στη­ρια­κής αγοράς του κόσμου.

Οσοι θεωρούν ότι οι κίν­δυ­νοι είναι υπερ­τι­μη­μέ­νοι φέρνουν ως επι­χεί­ρημα την απάθεια των διεθνών αγορών στη νέα έξαρση της ελλη­νι­κής κρίσης. Οι οικο­νο­μο­λό­γοι της Fed την απο­δί­δουν στη μείωση της έκθεσης των ξένων χρη­μα­το­πι­στω­τι­κών οργα­νι­σμών στην Ελλάδα, στην ισχυ­ρο­ποί­ηση των θεσμών της Ευρω­ζώ­νης με την οικο­δό­μηση ενός τοίχου προ­στα­σίας, αλλά και στην ποσο­τική χαλά­ρωση της ΕΚΤ. Αν και εκτι­μούν ότι η ποσο­τική χαλά­ρωση θα απορ­ρο­φή­σει τυχόν νέες πιέσεις, παρ’ όλα αυτά ανα­μέ­νουν έντονες κινή­σεις στις αγορές, με πτώση των ευρω­παϊ­κών μετοχών, άνοιγμα των spreads των ομο­λό­γων και πτώση του ευρώ έναντι του δολα­ρίου.

Οπως σημειώ­νουν οι ίδιοι, τυχόν κεφα­λαια­κοί έλεγχοι δεν είναι απα­ραί­τητο να οδη­γή­σουν σε χρε­ο­κο­πία και έξοδο από το ευρώ, εφόσον η ΕΚΤ συνε­χί­σει να παρέχει ρευ­στό­τητα, και εκτι­μούν ότι η όποια απόφαση εξόδου της χώρας από το ευρώ θα είναι πολι­τική. Σε κάθε περί­πτωση, αν επι­βλη­θούν κεφα­λαια­κοί έλεγχοι, η Fed σημειώ­νει ότι θα πρέπει να υπάρξει γρήγορα συμ­φω­νία για την επι­στροφή της χρη­μα­το­δό­τη­σης προ­κει­μέ­νου να απο­τρα­πεί χρε­ο­κο­πία ή και έξοδος από το ευρώ.

Σε αντί­θεση με τις δημό­σιες δηλώ­σεις της γενικής διευ­θύ­ντριας του ΔΝΤ Κριστίν Λαγκάρντ ότι δεν προ­βλέ­πε­ται χαρι­στική περί­ο­δος για μία ανε­πτυγ­μένη χώρα όπως η Ελλάδα, η Fed εκτιμά ότι αν δεν πλη­ρω­θεί μία δόση προς το Ταμείο, αυτό δεν θα σήμαινε αυτο­μά­τως και χρε­ο­κο­πία, καθώς οι κανο­νι­σμοί του προ­βλέ­πουν περίοδο χάριτος του­λά­χι­στον ενός μηνός. Ωστόσο, σημειώ­νει ότι με το που θα ενη­με­ρω­θεί αρμο­δίως το Εκτε­λε­στικό Συμ­βού­λιο, αυτό θα οδη­γή­σει σε χρε­ο­κο­πία και έναντι των δανείων που έχει χορη­γή­σει το EFSF.

Η Fed εκτιμά ότι αν το Ταμείο έδινε περίοδο χάριτος ενός μηνός στην Ελλάδα, αυτό θα την βοη­θούσε, εφόσον η ΕΚΤ συνέ­χιζε να προ­σφέ­ρει το σωσίβιο ρευ­στό­τη­τας προς τις ελλη­νι­κές τρά­πε­ζες. Οπως εκτι­μούν οι ανα­λυ­τές της, όμως, αυτό είναι αμφί­βολο, λόγω των κανόνων παροχής της ρευ­στό­τη­τας του ELA, που απαι­τούν επαρκώς κεφα­λαιο­ποι­η­μέ­νες τρά­πε­ζες και πρό­γραμμα σε ισχύ. Δεν φαί­νε­ται, μάλιστα, να πεί­θο­νται από τη χαλαρή αντί­δραση των αγορών στο ενδε­χό­μενο εξόδου της Ελλάδας από την Ευρω­ζώνη, εκτι­μώ­ντας ότι μακρο­πρό­θε­σμα θα γίνει σαφές πως η νομι­σμα­τική ένωση βρί­σκε­ται σε «αχαρ­το­γρά­φητα ύδατα». Οπως σημειώ­νει η Fed, σε περί­πτωση εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ, το γεγονός θα παρου­σια­στεί ως ιδιαί­τερη περί­πτωση, οι υπό­λοι­πες χώρες θα δηλώ­σουν τη δέσμευσή τους στο ευρώ, ενώ η ποσο­τική χαλά­ρωση θα λει­τουρ­γή­σει στα­θε­ρο­ποι­η­τικά, αν και όχι χωρίς κάποιο κόστος για τις υπό­λοι­πες αδύ­να­μες χώρες.

Στην Ελλάδα, η φυγή κατα­θέ­σεων από το τρα­πε­ζικό σύστημα, που σύμφωνα με τους υπο­λο­γι­σμούς της Fed έχουν μειωθεί κατά 15% από τον Νοέμ­βριο μέχρι τον Φεβρουά­ριο, αντι­σταθ­μί­ζε­ται σήμερα από την παροχή χρη­μα­το­δό­τη­σης από την ΕΚΤ, η οποία εκτι­μά­ται ότι ανέρ­χε­ται στο 26% των στοι­χείων του ενερ­γη­τι­κού του ελλη­νι­κού τρα­πε­ζι­κού συστή­μα­τος. Οι ιδιω­τι­κές κατα­θέ­σεις έχουν μειωθεί στο 35% των ενερ­γη­τι­κών στοι­χείων των τρα­πε­ζών, σε σχέση με 42% τον Νοέμ­βριο, υπο­λο­γί­ζει η Fed και σημειώ­νει ότι καθώς ο χρόνος τελειώ­νει για την Ελλάδα μαζί με τη ρευ­στό­τητα, οι αγορές θα μελε­τή­σουν προ­σε­κτικά τα απο­τε­λέ­σματα του Eurogroup στη Ρίγα της Λετ­το­νίας.

Ωστόσο, εκτιμά ότι πιο σημα­ντική είναι η ημε­ρο­μη­νία της 11ης Μαΐου, καθώς την επόμενη ημέρα η Ελλάδα θα πρέπει να κατα­βά­λει δόση στο ΔΝΤ. Αν δεν κατα­φέ­ρει να πλη­ρώ­σει, οι ανα­λυ­τές της Fed διστά­ζουν να προ­βλέ­ψουν ποια θα είναι η σειρά των γεγο­νό­των που θα ακο­λου­θή­σουν…

Καθη­με­ρινή