Κομισιόν: Υπάρχει πρόβλημα με το χρέος-Υφεση 2-4% εφέτος

Παρα­δέ­χε­ται η Κομι­σιόν το πρό­βλημα του δημό­σιου χρέους αλλά αρνεί­ται να το εξε­τά­σει πριν περά­σουν οι μεταρ­ρυθ­μί­σεις. Στο 165% του ΑΕΠ το 2020 στο βασικό σενάριο, στην έκθεση που συνέ­ταξε μετά το αίτημα της Ελλάδας για νέο δάνειο. Απρό­βλε­πτες οι συνέ­πειες άτακτης κατάρ­ρευ­σης της Αθήνας. Δείτε όλο το κείμενο.

Κομι­σιόν: Υπάρχει πρό­βλημα με το χρέος

Η βιω­σι­μό­τητα του ελλη­νι­κού χρέους έχει επι­δει­νω­θεί σημα­ντικά σε σχέση με την έκθεση του Απρι­λίου του 2014, όταν εκτι­μάτο ότι θα ανέλθει στο 125% του ΑΕΠ το 2020 και στο 112% μέχρι το 2022, υπο­γραμ­μί­ζει η Κομι­σιόν σε έκθεσή της που συντά­χθηκε σε συνερ­γα­σία με την ΕΚΤ στις 10 Ιουλίου, μετά το αίτημα της Ελλάδας για νέο δάνειο.

Με βάση τις εκτι­μή­σεις της Επι­τρο­πής, ο λόγος χρέους προς το ΑΕΠ ανα­μέ­νε­ται να ανέλθει στο 165% το 2020, στο 150% το 2022 και στο 111% το 2030 με βάση το κυρί­αρχο σενάριο. Στο αντί­θετο σενάριο, οι προ­βλέ­ψεις κάνουν λόγο για 187% το 2020, 176% το 2022 και 142% το 2030.

Ο υψηλός λόγος χρέους προς ΑΕΠ και οι μεγάλες χρη­μα­το­δο­τι­κές ανάγκες προ­κα­λούν σοβαρές ανη­συ­χίες για τη βιω­σι­μό­τητα του ελλη­νι­κού χρέους. Οι ανη­συ­χίες μπορούν να αντι­με­τω­πι­στούν μέσω ενός μεγάλης κλί­μα­κας αξιό­πι­στου προ­γράμ­μα­τος μεταρ­ρυθ­μί­σεων, με πολύ ισχυρή ιδιο­κτη­σία των ελλη­νι­κών αρχών σε ένα τέτοιο πρό­γραμμα και, μετά την απο­κα­τά­σταση των δανεια­κών συμ­βά­σεων, με μέτρα περιο­ρι­σμού του χρέους που θα πρέπει να δοθούν μόνο όταν εκπλη­ρω­θούν οι δεσμεύ­σεις μεταρ­ρυθ­μί­σεων από τις ελλη­νι­κές αρχές.

Ένας πολύ σημα­ντι­κός επα­να­σχε­δια­σμός (reprofiling), μέσω μιας μεγάλης επέ­κτα­σης των ωρι­μάν­σεων σε παλιά και νέα δάνεια, η μείωση των επι­το­κίων και η χρη­μα­το­δό­τηση με επι­τό­κια που παρα­πέ­μπουν σε αξιο­λό­γηση ΑΑΑ θα δια­σκε­δά­σουν αυτές τις ανη­συ­χίες από πλευράς χρη­μα­το­δο­τι­κών απαι­τή­σεων, αν και αφήνουν την Ελλάδα με πολύ υψηλό δείκτη χρέους προς ΑΕΠ για μεγάλη χρονική περίοδο.

Η Κομι­σιόν εκτιμά το χρη­μα­το­δο­τικό κενό που προ­κύ­πτει για την Ελλάδα έως τα μέσα του 2018 στα 74 δισ. ευρώ, υπο­λο­γί­ζο­ντας τις ακα­θά­ρι­στες χρη­μα­το­δο­τι­κές ανάγκες της χώρας στα 81,7 δισ. ευρώ.

Υφεση 2-4% εφέτος

Η Κομι­σιόν προ­βλέ­πει πλέον βαθιά ύφεση το 2015, μεταξύ 2% και 4%, έναντι προ­βλέ­ψεων για οριακή ανά­πτυξη 0,5%. Προ­βλέ­πει επίσης πτώση του ΑΕΠ και το 2016, μεταξύ 0,5% και 1,75% με την ανά­πτυξη να επι­στρέ­φει εντός του 2017, υπό την προ­ϋ­πό­θεση ότι θα απο­κα­τα­στα­θεί σύντομα η πολι­τική στα­θε­ρό­τητα και θα υπάρξει στα­διακή ελά­φρυνση των διοι­κη­τι­κών μέτρων στον τρα­πε­ζικό τομέα (σ.σ. τρα­πε­ζική αργία). Η μακρο­χρό­νια ανά­πτυξη εκτι­μά­ται στο 1,8% στο βασικό σενάριο και στο 1,5% στο αντίξοο σενάριο.

Πλέον ανα­μέ­νε­ται πρω­το­γε­νές έλλειμμα 0-1% το 2015, τονίζει η Κομι­σιόν, πλε­ό­να­σμα 0,5% – 1% το 2016 και 2-2,25% το 2017, προτού κινηθεί στο 3,5% από το 2018 και μετά.

Κρίσιμη η στήριξη της Ελλάδας

Μια άτακτη κατάρ­ρευση του ελλη­νι­κού τρα­πε­ζι­κού συστή­μα­τος και της Ελλάδας θα δημιουρ­γούσε σημα­ντι­κές αμφι­βο­λίες για την ακε­ραιό­τητα της ευρω­ζώ­νης στο σύνολό της, τόσο για τώρα όσο και για το μέλλον, τονίζει η Επι­τροπή.

Η Κομι­σιόν προει­δο­ποιεί (σ.σ. το κείμενο γρά­φτηκε στις 10 Ιουλίου) ότι είναι κρίσιμη η στήριξη της χώρας από τον ESM, με κεφά­λαια για τις ελλη­νι­κές τρά­πε­ζες, για την απο­κα­τά­σταση της εμπι­στο­σύ­νης των κατα­θε­τών και των αγορών για τις τρά­πε­ζες και η δια­σφά­λιση της χρη­μα­το­οι­κο­νο­μι­κής στα­θε­ρό­τη­τας της Ελλάδας. Παράλ­ληλα, είναι κρίσιμο να απο­φευ­χθούν ρίσκα για τις υπό­λοι­πες χώρες της Ε.Ε. και της ευρω­ζώ­νης.

Μια χρε­ο­κο­πία της Ελλάδας και των τρα­πε­ζών της θα μπο­ρούσε να έχει άμεσες συνέ­πειες στη στα­θε­ρό­τητα χωρών όπου το μερίδιο αγοράς υπο­κα­τα­στη­μά­των και θυγα­τρι­κών των ελλη­νι­κών τρα­πε­ζών έχει συστη­μική σημασία, ακόμη και με λήψη ισχυρών μέτρων, λόγω των επι­πτώ­σεων στην εμπι­στο­σύνη. Αν και μέσω των μεταρ­ρυθ­μί­σεων τα τελευ­ταία χρόνια η ευρω­ζώνη θα μπο­ρέ­σει να δια­χει­ρι­στεί καλύ­τερα μια «διάχυση» του προ­βλή­μα­τος, οι μακρο­πρό­θε­σμες συνέ­πειες από εξε­λί­ξεις που επη­ρε­ά­ζουν την ακε­ραιό­τητα του ευρώ ανα­μέ­νε­ται να είναι σημα­ντι­κές, αν και δύσκολα μπορούν να εκτι­μη­θούν καθώς δεν υπάρχει ιστο­ρικό προη­γού­μενο.

Φόβοι για τα κόκκινα δάνεια

Εως τα τέλη του πρώτου τρι­μή­νου το 36% των συνο­λι­κών χορη­γή­σεων είχε κατη­γο­ριο­ποι­η­θεί ως μη εξυ­πη­ρε­τού­μενο και το 8% ως ανα­διαρ­θρω­μένο, τονίζει η Κομι­σιόν. Ωστόσο, οι κεφα­λαια­κοί περιο­ρι­σμοί, που ανα­μέ­νε­ται να παρα­μεί­νουν για μεγάλη χρονική περίοδο, έως ότου απο­κα­τα­στα­θεί η εμπι­στο­σύνη των κατα­θε­τών, θα περιο­ρί­σουν σημα­ντικά την οικο­νο­μική δρα­στη­ριό­τητα, επι­δει­νώ­νο­ντας περαι­τέρω την ικα­νό­τητα και την προ­θυ­μία των πολιτών να απο­πλη­ρώ­σουν τα δάνειά τους, οδη­γώ­ντας σε περαι­τέρω ισχυρή αύξηση των μη εξυ­πη­ρε­τού­με­νων δανείων.

Οι τρά­πε­ζες θα έλθουν αντι­μέ­τω­πες με σημα­ντι­κές κεφα­λαια­κές ανάγκες. Καθώς δεν θα έχουν πιθα­νό­τατα πρό­σβαση στις αγορές στο μέλλον, θα χρεια­στεί ένα επαρκές χρη­μα­το­δο­τικό πακέτο, στο πλαίσιο του επό­με­νου προ­γράμ­μα­τος. Το εκτι­μώ­μενο ύψος ανέρ­χε­ται στα 25 δισ. ευρώ.