Τα δύο στοιχήματα για την ελληνική οικονομία και τα κρίσιμα ορόσημα το 2020

Δύο είναι τα βασικά στοι­χή­ματα που πρέπει να κερ­δί­σει το 2020 η ελλη­νική κυβέρ­νηση στο μέτωπο της οικο­νο­μίας.

Το πρώτο αφορά την αλλαγή της χρήσης των κερδών των ομο­λό­γων που δια­κρατά το ευρω­σύ­στημα, προ­κει­μέ­νου να αξιο­ποι­η­θούν για ανα­πτυ­ξια­κούς σκοπούς, και το δεύτερο η μείωση των υψηλών στόχων για τα πρω­το­γενή πλε­ο­νά­σματα από το 2021 και μετά (οι ισχύ­ου­σες δεσμεύ­σεις αφορούν 3,5% μέχρι το 2022 και 2,2% από το 2023 έως το 2060), που εάν εγκρι­θεί θα δημιουρ­γή­σει και πρό­σθετο δημο­σιο­νο­μικό χώρο για μόνιμες φορο­ε­λα­φρύν­σεις.

Τα ελλη­νικά αιτή­ματα έχουν ήδη τεθεί στους διε­θνείς πιστω­τές, με τους τελευ­ταί­ους να μην τα απορ­ρί­πτουν, αλλά και να μη δίνουν κανενός είδους δέσμευση ότι θα τα υλο­ποι­ή­σουν.

Ωστόσο, η απόφαση του τελευ­ταίου Eurogroup να μελε­τη­θεί το θέμα της αλλαγής χρήσης των κερδών ομο­λό­γων ερμη­νεύ­θηκε ως παρά­θυρο που ανοί­γουν οι πιστω­τές για ικα­νο­ποί­ηση των επι­θυ­μιών της Αθήνας.

Σε ότι αφορά το θέμα της μείωσης των πλε­ο­να­σμά­των στους ισχυ­ρούς συμ­μά­χους της κυβέρ­νη­σης είναι η Τράπεζα της Ελλάδος που με συγκε­κρι­μένα στοι­χεία απο­δει­κνύει ότι ο λογα­ρια­σμός βιω­σι­μό­τη­τας του χρέους «βγαίνει» ακόμα και εάν ο στόχος για πρω­το­γε­νές πλε­ό­να­σμα μειωθεί στο 2,2% του ΑΕΠ από το 2021, ενώ όπως έχει δηλώσει ο Χρήστος Σταϊ­κού­ρας, το υπουρ­γείο Οικο­νο­μι­κών διε­νερ­γεί τη δική του ανάλυση βιω­σι­μό­τη­τας χρέους.

Παρά­γο­ντες με γνώση των διερ­γα­σιών εκτι­μούν ότι το χρονικό διά­στημα εντός του οποίου θα κλει­δώ­σουν οι απο­φά­σεις σε επίπεδο Eurogroup και για τα δύο κρίσιμα ζητού­μενα της ελλη­νι­κής κυβέρ­νη­σης είναι το δεύτερο τρίμηνο του 2020.

Το ζήτημα, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές που επι­κα­λεί­ται το euro2day.gr, είναι εάν θα ληφθούν οι απο­φά­σεις στην αρχή του δευ­τέ­ρου τρι­μή­νου ή στο τέλος του με τις εξε­λί­ξεις σε οικο­νο­μικό επίπεδο, αλλά και σε πολι­τικό επίπεδο στην ευρω­ζώνη να απο­τε­λούν βαρό­με­τρο.

Σε κάθε περί­πτωση, για να υπάρχει επι­τυ­χής κατά­ληξη των ελλη­νι­κών επι­διώ­ξεων θεω­ρεί­ται απα­ραί­τητη προ­ϋ­πό­θεση η επι­τυ­χής ολο­κλή­ρωση της πέμπτης -και πιθανόν και της έκτης- μετα­μνη­μο­νια­κής αξιο­λό­γη­σης, ενώ κρίσιμη παρά­με­τρο στις πολι­τι­κές απο­φά­σεις απο­τε­λούν και οι ανα­με­νό­με­νες από την κυβέρ­νηση ανα­βαθ­μί­σεις της πιστο­λη­πτι­κής ικα­νό­τη­τας της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας από τους οίκους αξιο­λό­γη­σης. 

Τα κρίσιμα ορόσημα

Το Eurogroup της 17ης Φεβρουα­ρίου και η «ετυ­μη­γο­ρία» του οίκου αξιο­λό­γη­σης Fitch εντός του επο­μέ­νου μηνός συγκα­τα­λέ­γο­νται στις κρί­σι­μες ημε­ρο­μη­νίες για την ελλη­νική οικο­νο­μία στο πρώτο τρίμηνο της νέας χρονιάς.

Ειδι­κό­τερα οι ημε­ρο­μη­νίες «σταθμοί» για την ελλη­νική οικο­νο­μία, όπως τις απαρ­ριθ­μεί το euro2day, είναι οι εξής:

• 20 Ιανουα­ρίου. Στην Αθήνα κλι­μά­κιο των θεσμών για την πέμπτη μετα­μνη­μο­νιακή αξιο­λό­γηση – Στις Βρυ­ξέλ­λες συνε­δριά­ζει το Eurogroup

• 17 Φεβρουα­ρίου. Συνε­δρί­αση Eurogroup, όπου θα δοθεί μια πρώτη γεύση για τις προ­θέ­σεις των πιστώ­των

• 24 Φεβρουα­ρίου. Η Fitch ανοίγει τον κύκλο των αξιο­λο­γή­σεων της πιστο­λη­πτι­κής ικα­νό­τη­τας της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας απο­φα­σί­ζο­ντας εάν θα προ­χω­ρή­σει σε ανα­βάθ­μιση του αξιό­χρεου της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας.

Bασική επι­δί­ωξη της Ελλάδας είναι να επα­νέλ­θει στην υψηλή επεν­δυ­τική βαθμίδα (Investment-grade) από τους οίκους αξιο­λό­γη­σης. Η Standard & Poor’s ανα­βάθ­μισε το ελλη­νικό αξί­ο­χρεο στο ΒΒ- από Β+ τον Οκτώ­βριο, τρεις βαθ­μί­δες κάτω από τον επι­θυ­μητό στόχο. Η Fitch κατα­τάσ­σει την Ελλάδα επίσης τρεις βαθ­μί­δες κάτω του Investment grade και η Moody’s τέσ­σε­ρις..

• 27 Φεβρουα­ρίου. Ανα­μέ­νε­ται η δημο­σί­ευση της έκθεσης ενι­σχυ­μέ­νης επο­πτείας από την Κομι­σιόν, η οποία συνο­δεύ­ε­ται από ανάλυση βιω­σι­μό­τη­τας χρέους. Τα συμπε­ρά­σματα της έκθεσης αυτής θα παίξουν καθο­ρι­στικό ρόλο στη συζή­τηση για τη μείωση των πρω­το­γε­νών πλε­ο­να­σμά­των.

• Τέλος Φεβρουαρίου- αρχές Μαρτίου. Κομι­σιόν και ΕΚΤ ολο­κλη­ρώ­νουν την αλλαγή της τεχνι­κής εργα­σίας την οποία τους ανέθεσε το Eurogroup ανα­φο­ρικά με την αλλαγή χρήσης των κερδών από ελλη­νικά ομόλογα

· 6 Μαρτίου. Οι πρώτες ανα­κοι­νώ­σεις της ΕΛΣΤΑΤ για το ρυθμό ανά­πτυ­ξης της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας το 2019. Κρίσιμη θεω­ρεί­ται η υπέρ­βαση ή μη της εκτί­μη­σης του υπουρ­γείου Οικο­νο­μι­κών για ρυθμό ανά­πτυ­ξης 2%.

Την ίδια ημέρα ο οίκος αξιο­λό­γη­σης Scope ανα­κοι­νώ­νει την ετυ­μη­γο­ρία του ανα­φο­ρικά με την πιστο­λη­πτική αξιο­λό­γηση της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας.

• 16 Μαρτίου Eurogroup. Εφόσον έχει προη­γη­θεί θετική έκθεση από τους θεσμούς είναι πιθανό να ληφθεί απόφαση, ώστε μέρος των κερδών από ελλη­νικά ομόλογα να χρη­μα­το­δο­τεί συμ­φω­νη­μέ­νες επεν­δύ­σεις.

• 20 Μαρτίου. Στην Αθήνα οι εκπρό­σω­ποι των θεσμών για την έκτη μετα­μνη­μο­νιακή αξιο­λό­γηση, όπου κρί­νε­ται η εκτα­μί­ευση 600 εκατ. ευρώ από ANFA’s και SMP’s στη βάση μιας θετικής έκθεσης τον Απρίλιο.

Η προη­γού­μενη, πέμπτη μετα­μνη­μο­νιακή αξιο­λό­γηση δεν συν­δέ­ε­ται με εκτα­μί­ευση και η επόμενη συζή­τηση εκτα­μί­ευ­σης τοπο­θε­τεί­ται προς τα τέλη του έτους. Η απόφαση του Eurogroup αφορά σε δύο εκτα­μιεύ­σεις κερδών ομο­λό­γων ανά έτος, μία ανά εξάμηνο, υπό την προ­ϋ­πό­θεση θετικών εκθέ­σεων της Κομι­σιόν.

• 13-19 Απρι­λίου. Η εαρινή Σύνοδος ΔΝΤ και Παγκό­σμιας Τρά­πε­ζας στην Ουά­σινγ­κτον. Η ελλη­νική κυβέρ­νηση θεω­ρεί­ται πιθανό να θέσει νέο αίτημα πρόωρης απο­πλη­ρω­μής χρεών προς το Ταμείο. Το σενάριο αυτό εμπε­ριέ­χε­ται στις ανα­κοι­νώ­σεις του ΟΔΔΗΧ σχετικά με δανει­σμό από 4 έως και 8 δισ. ευρώ το επόμενο έτος.

• 23 Απρι­λίου. Η Eurostat ανα­κοι­νώ­νει τα στοι­χεία για το ύψος του πρω­το­γε­νούς πλε­ο­νά­σμα­τος του 2019· θεω­ρεί­ται δεδο­μένη η υπέρ­βαση του στόχου για πλε­ό­να­σμα 3,5% του ΑΕΠ.

• 24 Απρι­λίου. Standard & Poor’s και DBRS ανα­κοι­νώ­νουν τις αξιο­λο­γή­σεις τους.

• 30 Απρι­λίου. Λήγει η ισχύς του σημε­ρι­νού πλαι­σίου προ­στα­σίας της πρώτης κατοι­κίας. Το Eurogroup περι­μέ­νει από την 1η Μαϊου να τεθεί σε ισχύ ένα νέο ενιαίο πτω­χευ­τικό πλαίσιο χωρίς την παρα­μι­κρή πρό­βλεψη για την πρώτη κατοι­κία.

• 8 Μαϊου. Η Moody’s ανα­κοι­νώ­νει την ετυ­μη­γο­ρία της για την πιστο­λη­πτική ικα­νό­τητα της χώρας.

• 18 Μαϊου. Νέα συνε­δρί­αση του Eurogroup, στην οποία θεω­ρεί­ται πιθανό να συζη­τη­θεί το αίτημα περί αλλαγής των στόχων επί των πρω­το­γε­νών πλε­ο­να­σμά­των από το 2021

• 4 Ιουνίου. Η ΕΛΣΤΑΤ ανα­κοι­νώ­νει τις εκτι­μή­σεις της για το ρυθμό ανά­πτυ­ξης της ελλη­νι­κής οικο­νο­μίας το πρώτο τρίμηνο του 2020. Ένα θετικό ξεκί­νημα έχει σημασία αφενός για την επί­τευξη του ετήσιου στόχου μεγέ­θυν­σης κατά 2,8%, αφε­τέ­ρου στο πλαίσιο της δια­πραγ­μά­τευ­σης για χαμη­λό­τερα πλε­ο­νά­σματα.

• 11 Ιουνίου. Συνε­δριά­ζει το Eurogroup: εάν δεν έχει ληφθεί νωρί­τερα απόφαση για τα πλε­ο­νά­σματα, η συνε­δρί­αση του Ιουνίου θεω­ρεί­ται επίσης πιθανή για τη λήψη από­φα­σης.

• 17 Ιουνίου. Ο οίκος αξιο­λό­γη­σης Scope έχει προ­γραμ­μα­τί­σει ανα­κοι­νώ­σεις.

• Β’ εξάμηνο. Ακο­λου­θούν με προ­γραμ­μα­τι­σμέ­νες ανα­κοι­νώ­σεις αξιο­λο­γή­σεων στις 24 Ιουλίου η Fitch , στις 23 Οκτω­βρίου το δίδυμο Standard & Poor’s και DBRS, στις 6 Νοεμ­βρίου η Moody’s και στις 4 Δεκεμ­βρίου 2020 η Scope.

. ΠΗΓΉ tovima.gr