DW: Το πιστόλι της ΕΚΤ στον κρόταφο της Αθήνας

Η ΕΚΤ έδωσε εντο­λή στις ελ­λη­νι­κές τρά­πε­ζες να μην επι­βα­ρυν­θούν επι­πλέ­ον με αγορά εντό­κων γραμ­μα­τί­ων του ελ­λη­νι­κού δη­μο­σί­ου, γνω­στών και ως T-Bills. Σύμ­φω­να με τον Μάρ­τιν Φά­ουστ, κα­θη­γη­τή στο Frankfurt School of Finance, η ΕΚΤ έλαβε την από­φα­ση αυτή για δύο λό­γους.

Όπως διευ­κρί­νι­σε μι­λώ­ντας στη DW, «από τη μία η κα­τά­στα­ση στην Ελ­λά­δα επι­δει­νώ­θη­κε αι­σθη­τά τις τε­λευ­ταί­ες εβδο­μά­δες. Η ελ­λη­νι­κή κυ­βέρ­νη­ση δεν βρί­σκει λύ­σεις ώστε να θέσει τα προ­βλή­μα­τα υπό έλεγ­χο. Τα φο­ρο­λο­γι­κά έσοδα μειώ­νο­νται. Από την άλλη η ΕΚΤ θέλει να αυ­ξή­σει την πίεση προς την ελ­λη­νι­κή κυ­βέρ­νη­ση. Αυτό ση­μαί­νει ότι αυτή τη στιγ­μή λεί­πει ένας ση­μα­ντι­κός αγο­ρα­στής εντό­κων γραμ­μα­τί­ων. Πολ­λοί άλλοι επεν­δυ­τές δεν είναι πρό­θυ­μοι να τα αγο­ρά­σουν εξαι­τί­ας του υψη­λού κιν­δύ­νου».

H EKT έκλει­σε τη στρό­φιγ­γα των εντό­κων γραμ­μα­τί­ων

Επο­μέ­νως η ΕΚΤ στε­ρεί από την Ελ­λά­δα μία ση­μα­ντι­κή πηγή χρη­μα­το­δό­τη­σης, δε­δο­μέ­νου ότι η Αθήνα δια­σφά­λι­ζε τη ρευ­στό­τη­τά της τους τε­λευ­ταί­ους μήνες μέσω έκ­δο­σης εντό­κων γραμ­μα­τί­ων.

Όπως επι­ση­μαί­νει ο Μάρ­τιν Φά­ουστ, «οι επεν­δυ­τές είναι εν­δε­χο­μέ­νως πρό­θυ­μοι να δα­νεί­σουν στην Ελ­λά­δα χρή­μα­τα για έναν ή δύο μήνες. Αλλά για ομό­λο­γα με με­γα­λύ­τε­ρη διάρ­κεια ωρί­μαν­σης ανε­βαί­νει αι­σθη­τά και το επι­τό­κιο. Ή, σε δια­φο­ρε­τι­κή πε­ρί­πτω­ση, η Ελ­λά­δα δεν θα είναι πλέον σε θέση να βρει επεν­δυ­τές».

Κά­το­χοι των εντό­κων γραμ­μα­τί­ων είναι κατά κύριο λόγο οι ελ­λη­νι­κές τρά­πε­ζες. Ο Κρί­στοφ Βάιλ, οι­κο­νο­μι­κός ανα­λυ­τής της Commerzbank, πε­ρι­γρά­φει το μο­ντέ­λο αλ­λη­λο­βο­ή­θειας κρά­τους και τρα­πε­ζών ως εξής: «Το ελ­λη­νι­κό κρά­τος εκ­δί­δει T-Bills, τα οποία αγο­ρά­ζο­νται από τις εγ­χώ­ριες τρά­πε­ζες και στη συ­νέ­χεια τα το­πο­θε­τούν ως εγ­γυ­ή­σεις στην κε­ντρι­κή τρά­πε­ζα, ώστε να έχουν πρό­σβα­ση σε φρέ­σκο χρήμα».

Αυτό το μο­ντέ­λο έχει όμως όρια. Συ­γκε­κρι­μέ­να, και όπως προ­βλέ­πει σχε­τι­κή συμ­φω­νία της Ελ­λά­δας με τους θε­σμούς, ο δα­νει­σμός μέσω εντό­κων γραμ­μα­τί­ων δεν επι­τρέ­πε­ται να υπερ­βεί τα 15 δις ευρώ. Επι­πλέ­ον, συμ­φω­νία με­τα­ξύ της Τρά­πε­ζας της Ελ­λά­δος και της ΕΚΤ προ­βλέ­πει όριο 3,5 δισ. ευρώ για την πο­σό­τη­τα των εντό­κων γραμ­μα­τί­ων που οι τρά­πε­ζες μπο­ρούν να χρη­σι­μο­ποι­ή­σουν ως εγ­γύ­η­ση για τη λήψη ρευ­στό­τη­τας από την κε­ντρι­κή τρά­πε­ζα.

Άμεση συμ­φω­νία για να απο­φευ­χθεί η χρε­ο­κο­πία

Ο Κρί­στοφ Βάιλ εκτι­μά ότι και τα δύο όρια έχουν εξα­ντλη­θεί. Οι προ­σπά­θειες της ελ­λη­νι­κής κυ­βέρ­νη­σης να τα αυ­ξή­σει έχουν έως τώρα απο­τύ­χει, όπως απο­δει­κνύ­ει και η τε­λευ­ταία εντο­λή της ΕΚΤ προς τις ελ­λη­νι­κές τρά­πε­ζες. Με τις δυ­να­τό­τη­τες δα­νει­σμού από τις ελ­λη­νι­κές τρά­πε­ζες να έχουν πε­ριο­ρι­στεί δρα­μα­τι­κά και τους επεν­δυ­τές να μην φαί­νο­νται στον ορί­ζο­ντα, η μόνη λύση που απο­μέ­νει στην ελ­λη­νι­κή κυ­βέρ­νη­ση είναι η τα­χύ­τα­τη δυ­να­τή επί­τευ­ξη συμ­φω­νί­ας. Ει­δάλ­λως η χρε­ο­κο­πία είναι ζή­τη­μα ημε­ρών, επι­ση­μαί­νει ο Κρί­στοφ Βάιλ, πα­ρα­πέ­μπο­ντας στο σχε­δόν μισό δις ευρώ που κα­λεί­ται να εξο­φλή­σει η Ελ­λά­δα στο ΔΝΤ στις 9 Απρι­λί­ου.

Προ­κει­μέ­νου να απο­τρα­πεί η -με βάση τα ση­με­ρι­νά δε­δο­μέ­να- δια­φαι­νό­με­νη χρε­ο­κο­πία, θα πρέ­πει να επι­τευ­χθεί μία συμ­φω­νία ανά­με­σα στην Ελ­λά­δα και τους εταί­ρους της στην ευ­ρω­ζώ­νη εντός των προ­σε­χών ημε­ρών. Μέχρι τότε η ΕΚΤ εξα­κο­λου­θεί να δια­τη­ρεί «όρ­θιες» τις ελ­λη­νι­κές τρά­πε­ζες μέσω του μη­χα­νι­σμού έκτα­κτης ρευ­στό­τη­τας ELA, ο οποί­ος δια­σφα­λί­ζει κε­φά­λαια μέσω της Τρά­πε­ζας της Ελ­λά­δος. Αφό­του η ΕΚΤ έκλει­σε τη στρό­φιγ­γα της χρη­μα­το­δό­τη­τη­σης, παύ­ο­ντας στις αρχές Φε­βρουα­ρί­ου να δέ­χε­ται ελ­λη­νι­κά ομό­λο­γα ως εγ­γυ­ή­σεις για νέα δά­νεια, το όριο πα­ρο­χής ρευ­στό­τη­τας μέσω του ELA αυ­ξά­νε­ται σε βα­σα­νι­στι­κά μι­κρές δό­σεις σχε­δόν σε εβδο­μα­διαία βάση. Η τε­λευ­ταία αύ­ξη­ση, την προη­γού­με­νη εβδο­μά­δα, δια­μόρ­φω­σε το νέο πλα­φόν στα 71 δις ευρώ.

Πηγή:dw.de